9月27日，国债期货早盘高开后有所回落，全天围绕水平面震荡加剧，午后多头小幅发力收涨。今日国债期货市场由于海外通胀压力不减，而国内资金面节前偏紧流动性使得债市处于当前水平点位上下行均存在一定驱动因素，多空博弈有所加剧。今日早盘高开价格空间或提前反映长假期间海外风险因素的避险预期后，目前多头力量的离场转空使得下方支撑较弱，因此高开回落幅度较大，值得注意今日收益率曲线有所走陡的过程中TL合约仍反映较强投机盘交易行为。目前节前海内外因素的相反驱动方向使得债市短期运行方向未明，建议谨慎观望，节前最后一个交易日，或延续弱势修复，高开兑现风险预期后回落的日内走势。价差方面，12-03价差围绕当前水平震荡，近期震荡行情中套利空间相对有限，跨期价差或随着债市走弱存在一定走阔套利空间。IRR和基差方面，今日随着国债期货价格修复回升价格强度进一步上行，对于债市震荡行情推荐正套配置方式规避波动风险，期现中性套利空间有限。跨品种配置方面，短期和中长期推荐做陡组合，短端利率随着节后资金面流动性的月末效应影响消除后将会重新回落。今日国债期货多因子模型信号维持小幅看多，节前最后一个交易日建议维持谨慎观望。

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