中短期展望：能源价格震荡偏强，关注回调风险 　　1）单位热值价格：原油>欧洲天然气>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。 　　2）宏观压力回归，油价回归震荡，柴油基本面驱动偏强：供应调控接近极限，未来更多关注伊朗供应回归对市场的实际冲击，短期来看，下半年去库格局延续，基本面支撑仍然有力，但目前宏观压力已有所回归，油价短期或维持高位震荡，关注中期宏观与需求的负反馈显现前油价或仍将维持偏强走势。成品油方面，汽油方面，中国汽油价格短期震荡调整，美国汽油汽油整体偏弱；柴油方面，消费旺季补库需求释放，出口存上行预期，中国柴油价格上行仍有空间，俄罗斯出口减少，秋季检修多，海外柴油消费旺季持续，库存去化，短期基本面驱动向上。 　　3）节前补库收尾，煤炭市场观望情绪升温：节前安监趋严，港口货源结构性矛盾影响持续，供应恢复缓慢。需求方面，电厂日耗逐步走弱，需求难有较大提振，非电需求增量有限，按需采购为主。短期发运倒挂持续，港口结构性矛盾难以缓解，节前市场趋于谨慎，煤价或震荡运行；随着事故影响煤矿逐步复产，后期价格仍然承压。印度电力用煤需求增加，支撑外矿报价。 　　4）美亚尚有补库需求气价存支撑，欧市场偏弱：欧洲天然气方面，雪佛龙同意澳大利亚监管机构提出的一项协议，以结束关键出口设施罢工，公会尚在核查，然罢工并未导致实际出口减量，挪威检修缓步回归，供应端风险趋于落地，库容率接近95%，欧洲采购意愿极低，短期气价承压，警惕俄出口禁令带来的情绪冲高以及残余自俄管道气及LNG进口情况。美国天然气方面，供给端持续收紧，然美气温步入下行通道，取暖需求尚未完全启动而制冷电力需求存宽幅下调预期，供需双弱，短期美气宽幅震荡；中长期本土消费将迎来消费旺季，气价重心将震荡偏强。

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