估值上看，本周期货盘面震荡偏强，经过上涨后绝对值处于较高水平，已经pircen了11月美金报价上涨预期（万一没兑现或者上涨不及预期），盘面接下来高位震荡更为合理。基差水平则是由于期货波动造成，现货以被动跟随为主。鉴于当下401合约升水现货（9月15日俄针5700元/吨）的幅度较大，估值偏贵。 　　驱动上看，海外欧美国家受高利率影响，需求表现较差，因此大量的货源只能发往中国消耗，而中国也不负众望，今年大量进口的货源被充分消化----中国的纸浆需求表现可圈可点。（2023年上半年，世界20主要产浆国销量下滑了2.3%；硬木浆出货量持平，软木浆减少了2.4%，本色浆下降了26%；运往北美的出货量下降了9.6%，西欧减少了接近20%；同时，在中国的销量增加了16%）10月美金报价上涨兑现，盘面冲高至6100后继续向上的驱动弱化。但市场对于金九银十的预期强烈，整体仍有上攻动能，但越往上的阻力越大。 　　综上，纸浆50万吨仓单压制的压力犹存，但因为宏观偏暖加之产业逐步交易强需求，整体震荡偏强格局未变。鉴于2401合约高升水呈现，操作上以逢低做多思维、不追涨。国庆长假临近，外围不确定性犹存，需要密切关注宏观情绪的变化。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。