9月21日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.19%，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.05%。央行昨日进行1690亿元7天期和820亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%和1.95%，与此前持平。因有1100亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放1410亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.8886%，跌13.33个基点；7天期报2.0151%，跌2.75个基点。8月以来稳增长组合拳加速落地，但政策落地到见效仍需时间观察。当前处于宽货币先行发力，稳信用向宽信用过渡的阶段，国债期货近期行情可以看成是回调而非运行逻辑的反转。从机构行为来看，此轮回调理财产品并未出现大幅赎回的情况，基金赎回的情况明显缓和，对行情的负反馈并不明显，此轮行情调整继续向下空间有限。年内来看，短端国债期货有望在宽货币利好下逐步回暖，长端国债期货受制于稳增长政策持续加码预计弱于短端，收益率曲线有望重新走陡。

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