昨日贵金属价格震荡，小幅下跌，主要来自美联储议息会议结果。凌晨美联储9月议息会议结果公布，维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变，美联储同时发布最新一期经济前景预期，预计2023年美国经济将增长2.1%，较今年6月预测大幅上调1个百分点，但明年增长预计为1.5%，仍显示货币政策抑制增长。同时调降了核心通胀预期至3.7%，下降0.2%，显示美国劳动力市场调控有效。不排除今年剩余两次议息会加息可能，主要原因或来自于油价的大幅反弹。 　　此时信息对贵金属表现中性偏空，原因是高利率环境持续延缓了降息的时间。美国政府用宽松财政的方式保证经济稳定，用延长而非进一步加息的模式抑制通胀，尽管这导致债务问题进一步凸显，但是在其“历史惯性”的护航下，债务暴雷短期很难出现，而用时间换空间的模式，也使其有时间调控劳动力供给，实现进一步的优化。 　　而对于内盘而言，短期预计贵金属内外价差高位震荡，这对内盘价格带来了支撑。近期价差平复主要原因或是为了规避企业风险和潜在挤仓风险，监管层发挥了合理的作用。但10年期美中利差倒挂仍然高位。 　　目前看，内外价差价格当前难以进一步扩张：（1）美联储9月加息大概率观望，除原油供给变数外，需求和核心通胀走弱；（2）国内除地产外指标显示企稳复苏；（3）监管持续关注。此时内盘价格相对承压，外盘价格反而获得支撑，因此内外回归套利具有安全边际。但当前好转主要受到监管影响，并非完全受到（1）（2）因素自然发酵，因此仍需中美利差回归情况方考虑入场。 　　价格趋势看，我们始终遵循贵金属的必经路径驱动——需求走弱，加息中止，之后降息的路径。近期数据变化使得路径延后，但最终仍需回归主线，因此贵金属始终值得关注。此时长线可围绕支撑位买入，但短期内外价差大幅扩张，暂且观望。 　　操作策略：黄金支撑位移至1900美元/盎司，白银支撑位至22-23美元/盎司，价格具备支撑。内外价差回归此时具有安全边际，但形成回归仍需等待，当前内盘多空均建议观望。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。