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　　期市早班车 | 2023年9月21日

　　品种：烧碱、菜粕、鸡蛋、苯乙烯、甲醇

　　01/ 烧碱

　　9月20日烧碱主力05合约收盘3113元/吨（+73），山东市场主流价折百3078元/吨（+62），期现货市场气氛偏暖。基本面看，目前氧化铝运行稳中向好，国庆节前有补库需求，9月20日山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上调至865元/吨；非铝需求在金九银十旺季亦有改善预期，下游整体需求环比改善。供应方面，近期开工环比有所回升，主要地区氯碱企业平均开工率为83.46%，较前期小幅增加0.90个百分点，后期10月还有较集中检修的预期。烧碱库存低位，厂家库存压力不大，市场心态较为乐观。整体来看，供需双增，低库存提供较强支撑，烧碱走势保持谨慎乐观，暂关注3150压力。

　　02/ 豆菜粕

　　9月20日美豆11合约收低1.25美分至1315美分/蒲，新作上市叠加8月压榨数据不及市场预期，美豆回落。现货方面，华东豆粕报价在01+600元/吨附近，基差趋稳。美国方面，8月公布压榨数据不及预期，叠加天气交易完毕，美豆进入收割季节，资金多头平仓离场。同时叠加美豆上市影响，南美需求挤兑，升贴水走弱，美豆走弱但成本支撑较强。南美方面，巴西大豆跟随美豆贴水走弱，巴西销售进度偏慢，挤兑美豆出口，且23/24年度巴西丰产预期下，卖压较大，预计升贴水偏弱运行，巴西进入种植季节，当前降水偏少，利于巴西大豆种植。加拿大减产不及预期，澳大利亚上调产量，但市场充分交易完毕。国内现货方面，9月压榨依旧维持高位，但国庆期间压榨下调，叠加大豆到港减少，大豆进入去库阶段，下游需求较好，受压榨利润及需求旺盛影响，基差价格偏高。到港方面，大豆9-10月到港量下降，大豆库存预计去化，菜粕9月整体到港偏少，供应逐步偏紧。10-1月来看，10-11月基差需持续关注美豆买船进度及发船进度影响，当前密西西比河水位偏低，存在发运风险，当前10-1月整体买船进度不及22年，市场11-1月基差接受度偏差，油厂买船偏慢。现货方面，下游企业头寸偏高，短期基差、盘面走势偏弱，关注开机率变化及下游头寸变化情况。菜粕方面，水产需求减弱，叠加减产不及预期，预计菜粕性价比转好，但美豆供需预计转松下，菜粕走势相对豆粕偏强。操作上，豆粕11合约、01合约谨慎追高，做多可优先选择菜粕合约，月底可轻仓逢低布局多单。豆菜01合约做部分止盈离场、11-1正套减仓持有。现货端，远月基差布局来看，12-1月基差可布局20-30%比列基差或买入12-1正套对冲。关注宏观扰动、人民币走势、国内油厂开机率、油粕比走势 。（数据来源：我的农产品网、同花顺）

　　03/ 鸡蛋

　　9月20日鸡蛋主力11合约较上一日涨80元/500千克至4638元/500千克，涨幅达1.76%，盘面博弈加剧。现货方面，山东德州报价5.3元/斤，较上日稳定；北京报价5.4元/斤，较上日稳定，蛋价稳中偏强。9月新开产蛋鸡环比增加，后续产区气温下降，蛋鸡产蛋率及蛋重恢复，鸡蛋供应预期增加。旺季蛋价超预期坚挺，养殖利润可观，提升养殖户补栏积极性，远期鸡蛋供应预计持续增加。下游食品厂中秋备货接近尾声，鸡蛋需求转弱，鸡蛋走货放缓，但中秋、国庆出行需求预计大幅增加，预计鸡蛋需求小幅下滑。短期供应恢复不及预期，且饲料成本下降空间有限，主力11高贴水，对近月形成支撑，但供应预期逐步增加施压远月，供需边际转弱，盘面回落风险加剧。操作上11-01正套继续持有。关注饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势。（数据来源：蛋e网）

　　04/ 苯乙烯

　　主力合约下跌3.06%，有几个方面的原因，第一，原油继续回调整理；第二，下游抵制高价；第三，多头资金获利离场，从7月到9月中旬，苯乙烯累计上涨42%，多头利润丰厚，在高位受阻后落袋情绪增加。基本面上，上周苯乙烯开工率73.63%，环比上涨0.01%；非一体化装置日盈利171.87元/吨，环比上涨167.95元/吨；截止到9月11日当周，江苏港口库存4.18万吨，环比减少16.73%，商品库存3.13万吨，环比减少15.86%；下游方面，ABS开工91.37%，环比下降1.33%，PS开工50.82%，环比下跌0.63%，EPS开工59.83%，环比上涨1.81%。综合来看，苯乙烯基本面支撑尚存，但缺乏新的亮点，高位滞涨后，由于前期利润丰厚，多头资金落袋意愿增强，加之苯乙烯长期以来波动率较大，预计形成一定范围的区间震荡。建议:前期多单止盈。（数据来源：同花顺ifind）

　　05/ 甲醇

　　9月20日甲醇期货2401合约跌1.60%收盘于2591元/吨。江苏甲醇市场日均价2580元/吨，下跌40元/吨，主要受到原油价格下跌的影响。基本面来看，甲醇开工率小幅回落，目前开工率处于历史高位水平，整体供应充裕。需求端甲醇制烯烃开工提升，近期下游烯烃价格偏强，甲醇制烯烃利润好转。传统下游需求改善，尤其甲醛和冰醋酸。甲醇企业库存和港口库存表现分化，企业库存小幅去库，港口库存连续累库，进口船货周度到港量增加。整体来看，甲醇供应有增加预期，需求阶段性改善，但增量有限。库存打破前期持续的低水平状态，港口库存连续累库，库存端的压力增加，预计甲醇价格承压运行，另外关注宏观面扰动。（数据来源：同花顺、隆众资讯）