期市早班车|2022年9月13日

　　品种：铁矿、苯乙烯、铜、镍、锰硅

　　01/铁矿

　　近期铁矿价格反弹，消息面上，9月以来，河北、山西两地区国内矿山发生生产事故，根据Mysteel了解，两地铁精粉产量或降低1.4万吨/日。基本面来看，需求端，铁水产量继续回升，上周247家钢厂日均铁水产量235.55万吨，环比回升1.95万吨。供应端，最近一期全球发运量环比增加61.3万吨，处于中性偏高水平。库存端，上周45个港口进口矿库存环比降低347.48万吨、247家钢厂库存环比减少25.90万吨。综合而言：1)随着钢厂复产，铁水产量回升至高位，而钢厂原料库存偏低，存在补库需求，上周钢材表需超预期回升，市场对钢材需求可能要重新评估，废钢紧缺也支撑铁矿价格；2)下半年国家会压减粗钢产量，前期唐山市相关部门召开关于粗钢产量目标与任务的会议，若唐山全年粗钢压减826.4万吨，铁矿石需求或较目前下降5-8万吨/日，密切关注各地压产政策。预计短期铁矿价格震荡运行，2301合约重点关注【650-750】。

　　02/苯乙烯

　　半个多月以来疯狂上涨17%，在能化品种中成为领头羊。有多方面原因，一是原料端原油有望保持高位震荡，而不是大起大落，给了苯乙烯一定的支撑，二是需求端表现良好，下游开工率较高，其中，EPS工厂开工稳定，只有少部分地区检修，PS开工负荷增加明显，ABS有两家工厂开工负荷大幅提升。下游需求的提振带动苯乙烯价格上涨。前期我们建议过波段做多，目前价格上涨幅度较多，建议无单观望，有多单可以部分落袋，轻仓持有。

　　03/铜

　　近期有色金属再次上涨，主要是受到美元走软影响，使得美元计价的金属对其他货币持有者来说更便宜，造成采购热潮。LME现货铜较三个月期铜升水有所下降，部分金属被交付至LME仓库，缓和了围绕即期供应短缺的担忧。全球最大的铜矿智利埃斯孔迪达铜矿的工人同意暂停原定于本周进行的罢工，以与当地监管机构举行会议。但铜精矿的供应风险仍挥之不去。

　　建议：谨慎持有多单。

　　04/镍

　　镍同样受到美元走软的影响而上涨。且镍一贯的暴涨暴跌习性，使得镍上涨的幅度更加惊人，节前达到了单日惊人的7.99%。镍的上涨并不奇怪，今年以来已经多次上沿逼仓、操控的各种戏码，做镍一定要注意风控，有太多不可预知的风险。基本面上，近期钢厂采购积极，镍铁需求转好，不锈钢市场对于9月需求复苏有一定的预期，终端也开始补库。但实际上镍的供应还是比较充足，印尼高冰镍8月产量环比上行。虽然镍暴涨，但我们不认为牛市又开启了，且鉴于镍的可怕前科，他越是这样，越建议按兵不动，保持观望。

　　05/锰硅

　　锰硅上涨的幅度也比较大，一方面是黑色情绪较好，另一方面合金需求边际走高。上周，五大主要钢材品种总库存环比下降31.05万吨至1584.29万吨，表需突破1000万吨，提振了市场信心。但要看到锰硅企业库存压力依旧较大，截止9月8日63家独立锰硅企业库存为22.2万吨，环比上涨200吨，整体处于绝对高位。因此，锰硅可能更多地是受情绪影响出现短期上涨，当市场再次转入空头氛围时，锰硅下跌可能首当其冲，这种品种往往是用来设陷阱诱多的，建议不要上当，先观望一下底部区间6870-7490的突破情况再跟进。

　　作者：卢哲；投资咨询资格编号：Z0012125