9月20日，沪深两市弱势运行。资金方面，当天两市成交5732亿元。

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度下降，但持仓量继续增加。当日总持仓2720220张，较前一交易日增加6916张。其中，认购持仓1630360张，较前一交易日增加21693张；认沽持仓1089860张，较前一交易日减少14777张。持仓量PCR为0.6685，较前一交易日下降0.0182。与此同时，全市场合计成交1169238张，较前一交易日减少147293张。其中，认购成交622391张，较前一交易日减少90938张；认沽成交546847张，较前一交易日减少56355张。成交量PCR为0.8786，较前一交易日上升0.033。

其余期权品种成交活跃度全线走低。其中，沪300ETF期权成交量为837357张，持仓量为1987580张，成交额为4.109亿元；500ETF期权成交量为375800张，持仓量为870876张，成交额为2.609亿元；华夏科创50ETF期权成交量为393286张，持仓量为1352390张，成交额为1.082亿元；易方达科创50ETF期权成交量为132354张，持仓量为540369张，成交额为0.299亿元；深100ETF期权成交量为73449张，持仓量为188594张，成交额为0.249亿元；创业板ETF期权成交量为531895张，持仓量为1299332张，成交额为1.775亿元；深300ETF期权成交量为131772张，持仓量为383366张，成交额为0.972亿元；深500ETF期权成交量为85653张，持仓量为260469张，成交额为0.574亿元；上证50股指期权成交量为19206张，持仓量为74919张，成交额为0.71亿元；沪深300股指期权成交量为40838张，持仓量为177580张，成交额为2.104亿元；中证1000股指期权成交量为40794张，持仓量为110141张，成交额为3.172亿元。

当前各品种期权购沽隐含波动率自低位反弹，整体处于历史均值附近，合成标的收平，再考虑到节日临近，成交下降，市场整体情绪中性偏谨慎。

策略上，短线标的日内波动收窄，长假前预计以振荡为主，建议采用卖出宽跨式策略。中长线下方空间有限，预计振荡偏强运行，建议构建备兑策略，以增厚利润为主，或者卖出看跌期权进行战略性建仓，也可利用合成标的把握股市的抄底机会。此外，中小盘以及科创50有望重回强势，风险偏好较高的投资者可通过反向看涨比例价差策略积极做多。（作者期货投资咨询从业证书编号分别为Z0002616、Z00015710）