本周市场依然处于偏利多的环境，但仍然在积累量变的过程中而未触发质变，指数整周走势继续下行，上证50已录得周线7连阴，300、500和1000指数均为周线六连阴，本周沪深300指数领跌上述四指数，跌幅0.83%，500跌幅仅0.07%。市场交投依然疲软，A股成交量仍在7000亿上下波动，同时外资累计净卖出超过152亿，政策和消息利多的累积并未引发指数层面的底部反转。具体来看，通胀读数改善的趋势延续，信贷及社融数据超预期回升，缓解了市场对于金融领域风险进一步蔓延的担忧，以及外汇市场自律机制专题会议召开，央行出手稳汇率，但上述政策并非强刺激，因此对经济和资产表现的刺激亦不明显。在央行超预期降准后，再次出现市场借利多而高开低走的情形，表明市场信心依然欠缺。海外方面，美国核心CPI环比略超预期，控制通胀之路依然漫长，加息预期仍然是悬在市场上空的乌云。基差方面，本周基差短暂快速下行后反弹，IC基差再次回到升水位置，IM基差反弹力度不大，仍处于贴水状态，各品种之间的升贴水分化逐渐明确。交割周移仓换月导致成交量暂时放大，但各品种总持仓量环比上周略有减少。9月合约到期，期限结构上10月合约位置偏高，对冲仓位可考虑以10月为主。 　　本周IH日均成交量74907手，较前周环比上升31.3%，持仓量129447手，较前周环比下降1.6%;本周IF日均成交量131133手，较前周环比上升36.3%，持仓量254967手，较前周环比下降1.9%;本周IC日均成交量108642手，较前周环比上升44.5%，持仓量294473手，较前周环比下降0.4%;本周IM日均成交量94418手，较前周环比上升34.3%，持仓量205632手，较前周环比下降2.8%。

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