昨日镍价收涨1.17%至162800元/吨。供应预期和累库格局或延续施压镍价，但是鉴于电积成本线尚未坍塌，叠加节前备货或有需求，预计镍价短期或震荡运行。本周库存边际增加，而现货升水偏弱导致仓单库存增幅更为显著。从下游不锈钢来看，昨日钢价收涨0.68%至15445元/吨。短期钢价或震荡运行，预计中期或有重心上移的可能。短期下游负反馈逻辑与成本支撑逻辑形成博弈。但是由于中期镍矿和镍铁价格偏强支撑，短期利润收紧已兑现到部分钢厂的减产，预计后续成本支撑逻辑或更为清晰。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。