本周主要观点：近期市场表现仍然低迷，一方面是因为美元指数和美债利率高位震荡，人民币外部贬值压力仍在，北向资金持续流出，另一方面国内政策效果体现尚不明显。但从估值、风险溢价等指标来看，市场已经处于底部区域。同时经济已经开始边际改善，政策也在继续加码，因此指数进一步下行空间有限。在政策密集出台背景下，与宏观经济强相关的顺周期板块继续受益，此前调整较为充分的成长风格也有望迎来反弹。 　　当前经济已经出现企稳迹象。制造业PMI、出口、物价、社融、固定资产投资、消费等均出现边际改善。 　　各领域政策持续发力，有助于改善投资者预期。（1）资本市场政策组合拳陆续出台，覆盖范围较广；（2）地产政策密集落地，未来地产销售有望回暖；（3）降准落地后能够缓解资金紧张的局面，同时继续释放稳增长信号。 　　后续在政策效果落地、经济基本面改善的支撑下，人民币汇率有望企稳，北向资金有望重新回流。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。