对二甲苯上市，首日运行状况如何
发布时间：2023-9-15 16:59阅读：154
今天，对二甲苯期货在郑州商品交易所正式挂牌交易。作为重要的聚酯生产原料，对二甲苯（PX）99%用于生产PTA，其下游广泛应用于化纤、包装等国民经济重要领域。我国是全球最大的对二甲苯生产、消费和进口国，上市PX期货，不仅丰富了聚酯产业链相关板块衍生品类型，补齐了聚酯产业链上游这块拼图，为生产和贸易企业提供了风险对冲工具，还可以增强我国聚酯产业国际价格影响力，同时又能提供远期价格并形成充分反映市场预期的期限结构，助力聚酯产业的发展。
对二甲苯期货合约交易单位每手为5吨，保证金标准为12%，涨跌停板幅度为±10%。根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》有关规定，对二甲苯期货合约上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±20%。
首批上市的对二甲苯期货交易合约为PX2405、PX2406、PX2407、PX2408和PX2409，共5个合约，挂牌基准价为9550元/吨。首日交易的情况备受关注，开盘后，PX期货首批5个挂牌合约悉数冲高回落，随后震荡下行。其中远月合约跌幅明显。截至收盘，今日主力2405合约开盘价10000元/吨，收盘价9468元/吨，较挂牌基准价下跌82元/吨，跌幅0.86%，成交23.5万手，成交金额3.49亿元，持仓3.07万手。整体看来，上市首日PX整体运行较为平稳。
图1 WTI原油价格
数据来源：中原期货研究所
由于PX与原油具有高度相关性，近期油市表现仍然偏强，布伦特价格已经站上94美元/桶，WTI价格更是10个月来首次突破每桶90美元，从成本端来看无疑对PX形成较强的支撑。
图2 对二甲苯-石脑油裂解价差
数据来源：中原期货研究所
图3 新加坡汽油裂解价差
数据来源：中原期货研究所
图4 新加坡柴油裂解价差
数据来源：中原期货研究所
利润方面，PXN近期表现依旧强势，目前仍处于5年来偏高位置。汽柴油的裂解价差也处于近年来较好的时候，调油需求仍对PX形成利多。
需求端，今日嘉通能源一套装置重启，供需前景维持PX相对偏紧状态。下游聚酯开工持续偏高，金九银十预期下，下游高开工短期内难有改变。远期由于PTA在23年末至24年仍有较大的产能投放，而PX仅有裕龙岛一套预计新增装置，供需矛盾或将在较长的时间上支撑PX价格。诸多利多下PX后续仍具有上涨动力。
不过，对于二甲苯期货的交易风险也需要充分重视，需要注意国际油价，调油需求情况以及金九银十旺季预期的兑现节奏，制定合理的交易策略，以把握市场机遇。
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