综述

上周预期回顾：

本周，甲醇现货市场窄幅震荡。内地适量排库，下游企业多数按需刚性采购。港口需求增加， 煤炭价格坚挺，业者心态不一。

甲醇关注点：

短 线——秋季管控、秋季检修情况的不定期报出；下游企业节前适当性刚需补货，但数量或不大；港口需求增加，能否持续累库；煤炭及宏观走势。

中长线——相关政策的出台；下游企业接货节奏；港口库存变化；天津渤化MTO负荷情况；产业链成本传导情况。

煤炭价格继续上涨，甲醇价格走弱，利润紧缩；本周供应面变动有限；下游按需采购；但港口需求好转。整体来说，上游排库，内地刚需，港口需求向好，基差相对坚挺。

本周国内 甲醇市场窄幅震荡。内地甲醇生产企业存节前排库需求，下游谨慎采购，企业报价适度下调。港口地区在需求预期向好支撑下，业者心态较为坚挺，基差偏强运行。

甲醇供需平衡表

单位：万吨

注：

1.甲醇总产量为全样本统计；

2.总消费量=MTO消费量+甲醛消费量+其他消费量（醋酸、二甲醚、氯化物、MTBE、DMF、MMA、碳酸二甲酯、BDO、甲醇燃料等）+出口量；

3.总供应量=甲醇总产量+进口量

4.供需差=总供应量-总消费量。

数据来源：隆众资讯

本周，中国甲醇样本到港量大幅上升，样本数据在到港量2023年以来的顶尖水平，沿海区域延续通道中，甲醇港口库存总量正日益逼近120万吨大关。9、10月份抵港计划仍较为充裕，MTO重启后，港口消费将有所回升，四季度库存走势将是绝对价格定价与套利的关键。套利方面，反套想法延续，关注10-01、11-01以及1-5月差走势。

本周国内甲醇供应微幅减少，宏观面波动，企业出货不畅，下游采买积极性下降，市场交投转弱，实单成交价走低。

本周甲醇沿海表需略回升，下周外轮显性抵港计划26-28万吨附近；若浙江MTO顺利重启，港口消费将有所回升，预计下周甲醇港口库存累库速度放缓，初步预估2-3万吨。

厂内物理库存状态周内继续小幅下跌，主因西北主产区随着月上旬长约提货结束及前期零售订单执行，生产企业库存降至低位，同时山西地区运输车辆增多，前期订单陆续执行，导致整体库存呈小幅下跌趋势。下周临近“十一”小长假，生产企业存排库需求，或积极出货为主。预计下周企业库存或存小幅减少可能。

周内企业订单待发量下跌，本周内地甲醇市场继续转弱，中下游采购情绪不佳，生产企业整体签单不畅，故企业待发量减少明显。临近假期，下游或存备货需求。预计下周订单待发量或有增加可能。

下游企业多数按需谨慎采购，部分观望，本周采购量有所减少。

本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率84.73%。神华榆林烯烃装置开车后维持满负荷运行，甘肃华庭烯烃装置本周停车，对冲之后行业开工稍有增长。

周内甲醇制烯烃利润持续亏损状态，首先原料端甲醇价格虽有部分回调，但价格依然处于高端，所以烯烃企业利润持续处于亏损状态。丙烯市场本周价格有所上涨，一方面，本周国内丙烯供应面仍维持偏紧状态，山东区域表现较为明显，再加上下游部分检修装置如中化弘润聚丙烯、山东大泽PO、汇丰石化聚丙烯等复工，需求向上拉动，丙烯企业销售顺畅，库存低位，带动丙烯价格持续推涨。另外，周内PP盘面表现较强，聚丙烯粉料盈利空间回升，周后国际油价亦呈涨势，对市场心态存一定提振。本周东北亚乙烯市场平稳运行。由于来自美国以及韩国的报盘增加，10月份远期现货的预期偏弱，中国的买家原料库存处于偏高水平，其对原料的采购积极性下降，场内整体的成交气氛不佳。

1、供应方面：国内甲醇周度产量处于高位波动，后期看，部分恢复装置计划恢复，国内甲醇产量预期增加。

2、需求方面：本周甲醇下游产品负荷继续稳步提升，多数增幅在1-2个百分点，其中MTO增幅最大在2.23个百分地至84.73%，其次是醋酸和MTBE。后期看，随着港口下游企业的负荷提升，甲醇需求或稳步增加。

3、库存方面：本周沿海表需略回升，下周外轮显性抵港计划26-28万吨附近；港口需求增加，预计下周港口库存累库速度或放缓，初步预估2-3万吨。

4、原料方面：因供应面干扰，加之发运倒挂影响，优质现货资源难寻，近期动力煤市场稳中偏强。展望后市，海外市场报价暂无降价趋势，进口商操作空间有限，下游用户采购需求低迷，进口市场或继续震荡偏稳运行。短期内需关注国内煤价上调对进口价格的带动力度及进口成本变化。

整体逻辑：

结论（短线）：上游企业排库需求仍存，下游节前或刚需接货为主，短期看，甲醇现货市场或窄幅整理为主，局部或稍显偏强。

结论（中长线）：节前备货节奏减缓，节后或有所好转，下游需求稳步增加，供应边际或意外趋紧，宏观及成本支撑或仍存，中长期看，甲醇现货市场或震荡偏强。