8月，短纤期货振荡上行。供应端，短纤新装置出料使得产量大幅增加，市场供应充足。需求端，下游工厂备货意愿增强，刚需增加，基本面支撑价格。随着“金九银十”传统旺季到来，短纤能否突破振荡区间？

　　从成本端来看，进入9月，原油市场多空因素交织，预计油价将以宽幅运行为主，成本支撑偏强。PX供需依然偏强，并且调油需求和套利窗口依然存在，预计9月PX绝对价格将高位盘整。PTA成本端的支撑较强，供应端的变化不大，暂无官宣的检修计划，需求端下游聚酯负荷短期将维持高位，PTA供需两旺，关注10月PTA新装置投放带来的供应增量。笔者认为，9月PTA加工差将维持低位，但是价格重心或小幅上移。此外，乙二醇检修装置逐步重启，之前积压的船货也将到港，进口量增加，乙二醇供应压力增大。虽然需求端聚酯负荷维持高位，支撑较强，但是乙二醇供需存在转弱预期，预计价格重心将下移。综合来看，在成本端的支撑下，短纤聚合成本上行。

　　从供应端来看，8月短纤存在新产能投放预期，并且开工率维持稳定，使得产量增加明显。据统计，8月短纤产量约为64.67万吨。9月以来，短纤仍有投产计划，且有检修装置复产，预计开机率将小幅提升，产量有望保持增加。

　　从需求端来看，随着市场进入“金九银十”传统旺季，下游需求将有所改善，并且短期订单向好，需求存在实质性改善的迹象。坯布方面，目前坯布库存仍在累积，但是实际压力有限。涤丝方面，目前涤丝累库空间较大。织机负荷高位对短纤的刚需依然存在，并且贸易商“蓄水池”的作用也同样缓解了库存压力。笔者预计，9月涤丝和坯布对短纤的支撑仍在，后市关注利润对短纤负荷的影响。

　　需求端不温不火，维持刚需状态，使得短纤产销同样难有大的起色，8月产销维持在68.99%。涤纶短纤工厂权益库存均值在7.8天，实物库存在17天，较7月底累库。预计9月纺织终端订单将有所增加，改善涤纶短纤刚需，短纤需求有望出现小幅提升。

　　整体来看，随着“金九银十”传统旺季来临，终端消费或有所提升，从而改善涤纶短纤需求。同时，短纤有新的投产预期，供应增加明显，后市将延续供大于求状态。在成本支撑和供需两旺的背景下，9月短纤价格将窄幅上涨，但是上涨空间有限。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0014859）