昨日沪铝及氧化铝跟随整体有色板块偏强震荡运行。昨日铝锭社库较前周累库1.4万吨至49.2万吨，现货升水降至10元/吨，铝棒加工费（广东）升至240元/吨。整体上，沪铝在未能有效破掉前高19500关口上方关键位置后，价格运行轨道再度回到近一年以来的横盘区间内，但我们对沪铝仍持有低位买入的观点，上周在较强的冲高情绪后，高点位置形成一定技术调整的需要，且市场对金九银十旺季不旺的需求预期有一定担忧，目前转向回调我们认为是合理定价。然而，除非9-10月累库高度超预期，否则下半年或是易涨难跌格局，操作层面上低位企稳后或再有好买点（大方向偏宽幅格局），且可关注月间正套机会（因可交割货源不足）。氧化铝AO2311在目前高价的持续运行时间，仍将主要跟随现货市场、沪铝及有色大板块方向的选择。目前氧化铝相对沪铝的比价在15%附近，西北新疆的交割库容接近满库，在11月合约正式交割之前，不排除仍有资金推动价格的可能，但亦需关注9月仓单注册（仓库+厂库）情况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。