逻辑：昨日黑色板块高位震荡，原料表现依旧强于成材。需求端，螺纹钢需求回补完成后本期再度走弱，带动五大材需求下行。供应端，铁水产量继续走高到247万吨/日，短期限产政策作用并不明显。成本端，煤矿事故频发，焦煤减产支撑焦炭成本，但焦炭产量小幅增加，钢焦博弈或继续升级。铁矿港口库存小幅去化，受铁水高产量支撑矿价维持高位。库存方面，钢材库存在淡季小幅下降，炉料库存处于低位，整体压力有限。宏观方面，国内基建和地产端均有刺激政策出台，包括支持城投平台化解当下的流动性风险，以及部分一线城市认房不认贷等。但昨日财新服务业PMI走弱，弱化市场情绪。海外方面，美国经济韧性较强，美元指数延续反弹。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。