隔夜LME铜先抑后扬，价格上涨0.27%至8473美元/吨；SHFE铜上涨0.58%至69640元/吨；现货进口窗口关闭。升贴水方面，9月5日LME0-3月调期费上涨10.25美元/吨至贴水4.5美元/吨；昨日国内平水铜下降120元/吨至135元/吨。库存方面，昨日LME铜库存下降25吨至107400吨；SHFE铜仓单增加1990吨至9275吨；BC铜维持在855吨。宏观方面，美联储理事沃勒暗示9月不会加息，但他也警告市场不要预测美联储已经结束加息周期，明年票委、克利夫兰联储主席梅斯特则称美联储尚须进一步加息，从市场预测来看，9月暂停加息概率已经上升至90%以上，这意味着市场基本已经完全定价9月不加息的乐观预期；国内方面，稳增长基调保持不变，下调存量房贷利率及地产调控等政策陆续落地，提振市场信心。基本面方面，铜价高走下游存畏高情绪，金九银十将至从下游反馈来看地产订单依然不佳，电力电网等工程类订单依然有期待。综合来看，良好的宏观预期是本轮铜价反弹的主推因素，基本面的低库存是辅助。但宏观乐观情绪一般偏短期，后期铜价能否继续向上开拓空间则须实际基本面（增量）的支撑，否则存价格空涨的风险，宜谨慎。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。