关于成交量、持仓量对价格走势的影响，网络搜索出非常多的文章介绍，官方解读成交量和持仓量的定义，并且对价格走势的判断分为多种情形，都可以参考一二。不过与学术派的定义和分析不同，我更想从期货“博弈”的角度来分析一下，成交量对交易的指导意义。

期货市场，标准定义，两个功能：价格发现和套期保值。这是从大的维度的定义，但是从更加微观的角度去分析，我更认为是一个博弈的市场，参与这个市场博弈的主体非常多样，有主力，有散户；有机构、有个人；有量化派、基本面派、技术派等各种派别资金参与进来，经过不断相互博弈，交易最后都反映在成交量这个指标上。

所以一定程度，成交量指标的异动具有明显的指示意义，是正向指标，还是反向指标呢？还得具体问题具体分析。

在实际交易中，我们一般都是交易主力合约，合约都有到期交割的特性，就决定了在有限的时间之内，多空就要完成博弈，没法像股票一样长期持有天荒地老，那么在有限的时间之内，多空博弈出来的成交量代表什么意思？

成交量最核心的意义是多空的分歧，有卖也有买，并且在同一个价位上如果释放的成交量越大，说明参与的多空资金越多，配合价格所处的位置，相对高位价格区域，成交异常放大（分歧严重），有什么指示意义？相对价格低位区域，成交异常放大（分歧严重），又代表什么？我们贴两张图出来，大家感悟一下：

上图标识的是某个品种的日线图形，下半部分的成交量，在出现异常放量（超过前面多个交易日的成交量）时，一般价格表现为阶段性的高点，在这个价格位置，传统理论认为放量突破应该跟进买入，但其实从博弈角度，量的异常放大是多空的超级分歧点，反而是多头了结头寸或者是空头开仓进场位置，也就是从上图可以看出是一个反向指标 。

把成交量作为反向指标，是有一定的限制条件，或者说一种统计上的大概率事件。一个投资标的，在短时间之内，基本面或者宏观面没有发生大的根本性改变，受外部刺激比较小的情况下，参与的多空资金相对恒定，那么出现上述异常放量的情况，个人观点是建议以反向指标应对。

成交量的反向指示作用，在相对比较短的周期内，指示效果明显，甚至在日内分时图上，瞬间成交量的放大也基本可以作为日内交易的反向指标：

分时走势图的成交量指标是大量的短线交易者必须关注的最重要指标之一。上图不管是上涨行情还是下跌趋势，一旦瞬间成交量放大，基本可以作为短周期内的价格拐点对待，对短线交易的时间性价比非常之高。

当然，绝对的把成交量指标作为反指也是不对的，前面已经指出，反指效果有一定的时空限制性。如果宏观形势和标的供需基本面发生极大改变，市场参与资金不断地涌入一个品种，或者是发生在期货合约移仓换月过程中，那么成交量的异常放大就不能作为明显的反向指示作用。

这里面，就需要结合另外一个指标，持仓量来分析。持仓量的放大和缩小，也是反映市场参与资金的热烈程度，多空的分歧发生在价格的哪个位置？多空的分歧最后如何解决，对价格的走势产生什么样的影响？后续我们将继续分析。