金银期货报告

　　——美联储主席鹰派言论给黄金压力

　　8月23日周三，标普全球公司最新数据显示，美国8月Markit制造业、服务业PMI双双逊于经济学家预期，且较7月滑落。其中，美国8月Markit制造业PMI初值47，创今年2月份以来新低；服务业PMI初值51，创两个月新低；综合PMI初值50.4，创今年2月以来新低。由此可见，美国消费者需求疲软，8月份的商业活动几近停滞，引发了人们对美国第三季度经济增长力度的怀疑。

　　图一. 美国PMI

　　数据来源：iFind，中衍期货

　　不过，美国劳工部表示，在截至8月19日的一周里，初请政府失业金人数减少1万人，经季节性调整后为23万人。接受路透访查的经济学家此前预计最近一周的初请人数为24万人。美国初请失业金人数连续第二周下降，尽管美联储激进加息，劳动力市场状况依然吃紧。

　　图二. 美国初请失业金人数

　　数据来源：iFind，中衍期货

　　此外，8月25日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表讲话。鲍威尔警告通胀依旧过高，明确指出“若经济和就业市场不降温会继续加息”。他也驳斥短期内降息可能，称2%仍为通胀目标不变。受此影响，市场对于美联储年内再次加息的预期升温。目前市场预计11月份美联储可能继续加息。

　　图三.美联储11月份加息概率

　　数据来源：Investing，中衍期货

　　从期货市场持仓量来看，目前黄金多头持仓减少，黄金空头持仓增加，带动黄金净多头持仓下降。可见，市场依然是看空为主。预计短期黄金依然承受压力。

　　图四.COMEX黄金期货持仓

　　数据来源：iFinD，中衍期货