消息面：（0821-0825）本周油价保持区间震荡。近期基本面有三方面利多：油品库存下降，裂解利润走强，沙特延续减产的预期，而利空主要来自：美联储短期内可能将维持高利率，美国增产超预期、美国汽油需求低于预期，中国油品需求或低于预期。多空博弈之下，油价震荡。 　　基本面：需求端：我们按照偏悲观的角度评估，认为今年全球油品需求预计同比增长180万桶/天，增量略低于去年。短期来看，成品油裂解价差仍然强势，将支撑炼厂开工，利好原油需求。若炼厂开工能保持历史偏高水平，原油价格则很难走弱。供应端：市场认为沙特预计将继续延续100万桶日的减产直至10月底，关注该减产能否兑现。 　　总结：目前由于供不应求，油品库存下降，月差走强。短期关注裂解利润能否保持强势，沙特减产是否延续，以及中国需求能否超预期。SC短期仍将保持强势，直至仓单库存再度增加。操作上，我们建议短期先观望，等待回调做多机会，在基本面反转之前我们仍不建议做空。 　　风险点：俄乌冲突缓和，欧佩克+产量高于预期，系统性风险发酵，需求弱于预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。