行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　8月25日全国进口四级菜油均价现货价格报价9742.50元/吨，相较于期货主力价格（9343.00元/吨）升水399.50元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂继续关注品种间价差

　　【供需分析】 棕榈油：虽然棕榈油主产国降水开始受到厄尔尼诺的影响，但是当前降水的减少反而会有利于近端的产量，因此考虑近月的棕榈油产量依旧会压制产国的盘面报价；此外，由于欧洲市场对东南亚棕榈油产品进入其市场的政策限制进一步发酵影响，考虑后续的产国消费将会更加依赖我国，因此考虑我国棕榈油后续的进口成本和供给预期均不会有太大的忧虑，且随着天气的转冷，棕榈油的消费量开始渐边际调减，后市价格考虑在三油中依旧偏弱。 豆油：供给端由于油厂压榨节奏的影响后续的供给预期考虑不会非常看好，而从油厂卖货的心态来看，由于当前的库存并未到达明显压力状态且后续的供给并无明显增量带来额外压力，且当前的豆油价格依旧存在一定的性价比，考虑消费端对价格的接受能力依旧稳固，因此豆油继续保持在三油中相对看强的观点。 菜油：菜油在直接进口和菜籽压榨两方面均考虑表现出供给无忧的预期，但消费端则认为由于豆菜价差的问题，在消费的性价比角度考虑菜油当前依旧不具备消费的性价比；此外，由于当前公布的加拿大菜籽的产量预期依旧会对国际菜油的供给形成偏宽松的预期量，因此短期内考虑菜油在缺乏利多题材的情况下将会继续承压，且后续随着黑海葵籽将要准备上市，葵油的供给冲击可能会对菜油价格形成进一步的压制，豆菜价差继续不看好。 【后市展望】由于三油中豆油基本面最为良好，做多可行性较高，但油脂整体供给充裕下，价差操作优先考虑。 【策略观点】考虑重新进场做缩2311或2401菜豆价差。