硅锰：硅锰产区稳定排产，开工高位。需求端，当前钢厂硅锰库存偏低，在高铁水支撑下，钢厂有一定补库需求。不过，在钢厂利润走缩的背景下，钢厂对炉料压价意图明显，预计本轮钢招价格难有增量。成本端，钢厂与焦企激烈博弈，煤炭主产地事故频出，短期内煤炭供给偏紧，焦炭下跌空间不大。近期钦州港口锰矿去库良好，贸易商挺价意愿较强，南非部分矿种价格抬升，当下汇率偏高，预计未来锰矿支撑较强。综上，硅锰供需结构偏宽松，成本支撑较强，短期内硅锰震荡运行，由于盈利水平下滑，钢厂有打压原料成本的动机，中长期硅锰维持弱势判断。 硅铁：硅铁企业稳定排产，供给端变化不大。需求端，铁水产量高位，短期内炼钢需求尚可。非钢需求方面，金属镁报价上涨，对硅铁价格有一定带动作用，但可持续性不强。7月硅铁出口同、环比均走弱，硅铁出口需求不佳。成本端，部分企业小幅调高兰炭价格，碳元素对硅铁有一定支撑。综上，硅铁供需矛盾仍存，成本有支撑，预计短期内硅铁震荡运行，随着钢厂利润走缩，钢厂对原材料的压价动机增强，中长期维持弱势判断。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。