昨日沪铝AL2309开盘小涨，但仍在18500一线遭遇明显阻力，该关口仍是下游有所抵抗的价位。不过有色板块横向对比，铝的表现依然最为坚挺。周一铝锭社库较上周持稳在43.4万吨，去库暂缓。氧化铝AO2311近期基本在2900关口上下波动，该关口在市场运行阶段更多形成了一定的阻力，昨日小幅突破，但或接近阶段顶部。周一山东现货4网价格较前周五持平在2869元/吨，较AO2311贴水51元/吨。依据期限正反套的空间去反推AO2311的合理估值，我们认为或可在2843-2937之间，即现货相对AO2311的最大升水约在26元/吨，最大贴水约在68元/吨。 　　整体看，铝价底部支撑依然较强，然而18500关口仍存阻力。而氧化铝在现货仍坚挺的格局下，高位横盘格局不变，波动区间或在2843-2937区间内，最新AO2311价格可能接近阶段顶部。

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