市场继续筑底，保持定力

　　上周，A股市场在中美利差持续扩大的背景下延续弱势，其中：科创 50、深证成指、创业板指、中证 1000、沪深 300、上证 50、中证 500、上证指数分别下跌 3.68%、3.24%、3.11%、2.97%、2.58%、2.39%、2.29%、1.80%。行业内涨跌幅方面，多数行业同步下跌，其中涨幅靠前的行业为环保、纺织服饰和轻工制造，分别上涨 1.3%、0.7%和 0.5%，跌幅较大的行业为电子、计算机和传媒，分别下跌 4.8%、4.3%和 4.1%。总体来看，红利与防御板块继续占优，TMT与核心资产继续走低；成交额方面，沪深两市日均成交额继续下降至0.73万亿元，市场情绪维持低位。

　　上周重磅宏观要闻包括：

　　（1）8 月 15 日，中国7 月工业增加值同比 3.7%（前值 4.4%），社零同比 2.5%（前值 3.1%）；1-7 月固投同比 3.4%（前值 3.8%），其中地产投资累计同比-8.5%（前值-7.9%），狭义基建投资 6.8%（前值 7.2%），制造业投资 5.7%（前值 6.0%）。

　　（2）8 月 15 日，央行开展 2040 亿元 7 天期公开市场逆回购操作和 4010 亿元 MLF 操作，中标利率分别为 1.8%、2.5%，分别下降 10BP、15BP。

　　（3）8 月 16 日，国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议，强调要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备。

　　（4）8 月 17 日，美联储发布 7 月议息纪要显示，通胀仍远高于委员会的长期目标，且劳动力市场偏紧，多数与会者继续认为通胀存在显著上行风险，这可能需要进一步收紧货币政策。

　　（5）8 月 18 日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，事关延长交易时间、T+0、印花税等热点。据证监会官网消息，上交所、深交所、北交所自 8 月 28 日起进一步降低证券交易经手费。

　　回顾上周市场，近期美元对人民币汇率继续上冲，一度逼近 7.35，创近 10 个月新高；受此影响，A 股延续上一周跌势继续调整，除上证 50、沪深 300 外，多数宽基指数创本轮中级调整以来新低。展望后市，一方面由于美元对人民币离岸汇率的上冲、外资流出趋势尚未改善，另一方面市场情绪回落至冰点，预计市场将保持弱势震荡格局；同时，我们认为，当前市场所处位置相对安全，政策环境整体偏暖，短期回调会带来较好的入场机会；建议投资者保持主题思维，在“短期回踩”时积极调仓；配置方面，建议关注疫情改善板块，数字经济，国企改革，信创和医药等板块。