【一周集萃-天然橡胶】

　　天胶估值偏低，切勿盲目低位追空

　　行情回顾：本周天胶主力合约低位震荡，收于11975元/吨，较上周窄幅下调。从供给端来看，8月初全球天然橡胶进入割胶旺季，产量逐步上量。但从目前物候条件来看，下半年仍有较大可能发生厄尔尼诺现象。从需求端来看，下游轮胎厂方面，开工率均保持高位。半钢胎外贸订单充足，部分轮胎厂超负荷生产出口海外雪地胎，全钢胎则因重卡销量不佳和国内物流行业恢复乏力而表现略逊一筹。轮胎整体内销市场表现一般，成品库存持续增加，需求难继续大幅提升，对原料消耗有走弱预期。终端汽车方面，近期车市有所回暖。未来几个月下游需求将迎来淡季，整体需求预期并不乐观。库存方面来看，本周青岛天胶库存高位小幅去库，但目前库存去化难度依旧较大。收储方面，据市场传闻国储或先进行老胶抛储，数量和单价暂时未定，短期随着轮储信息初步明朗，前期炒作情绪或逐步降温。对盘面行情的表现仍会有不同的影响，建议谨慎看待。短期随着下游即将步入淡季，海外供给上量，深浅色胶压力不减，但目前橡胶估值处于低位，且库存没有继续累库，不建议低位追空。

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