宏观

　　1、昨天中国7月主要经济数据公布，全线弱于预期，特别是房地产销售超季节性下滑，经济企稳的预期被证伪。不过7月数据特别差早已预期，另外央行降息15个基点对冲弱数据，因此8、9月仍是等待政策方向落实时间窗口，刺激措施未证伪之前，边际改善的预期仍存。

　　2、昨天又有大型国有房企违约消息，近期连续房企违约和信托风险，突显在房地产销售持续下滑情况下资金安全风险，以及稳定房地产销售的重要意义。

　　3、美国7月零售销售月率增长0.7%，为年内最大增幅，也是连续四个月增长，突显充分就业支撑消费和经济增长强韧。随着美国经济强韧超预期，软着陆预期增强，估计市场对更长时间维持高利率定价，支持美元走强。

　　4、惠誉警告将下调包括摩根大通在内的数十家美国银行的评级，关注此事发展，短期内风险资产将继续承压。

　　5、欧元区8月经济景气指数-5.5，前值为-12.2，二季度欧元区GDP增长超预期，并避免了连续两季下滑，经济衰退担忧有所缓解，但力度有限。

　　现货

　　1、LME库存今天小增，目前总库存增到9万吨，注销仓单只有400吨，现货贴水昨天扩大到56美元，最近的连续增库突显欧美需求减弱，现货承压。

　　2、沪铜换月后现货升水报340元，9-11月升水扩大到450元。沪铜现货进口盈利扩大到300元。连续一周时间沪铜现货进口窗口打开，保税仓单溢价提高到40-50美元。由于保税库存处于8万吨左右的低水平，进口需求可能导致LME铜向中国流转。铜价回落后下游接受度明显提高，精铜杆和低氧杆的采购活跃，因废铜货源紧张，铜杆厂采购原料困难，提货周期延长。今天低氧杆报价与精铜持平，精铜价格优势渐显，刺激精铜杆消费。整体看外弱内强，沪铜升水结构持续扩大，现货支撑渐强，考虑临近旺季，如果价格下跌将刺激下游逢低备货，价格可望维持稳定。

　　3、总结：宏观海内外风险事件集中，避免交易施压，但铜价下跌后沪铜现货升水持续扩大，下游采购明显活跃，技术上看沪铜位于6月平台支撑区，伦铜短期跌幅已大，目前处于5月以来低位，空头随时有兑现可能。低库存+旺季备货支持价格反弹。68000-67000近期支撑区，逢低多头思路坚持。