短期来看政策博弈还未结束，下周增量信息较多，包括15日MLF续作、7月经济数据、一线城市地产政策优化可能接续出台。鉴于7月社融数据大幅下降，短期降息预期可能有一定升温，上周五公布社融数据后10年期国债现券收益率尾盘下行1bp左右，周一期债或高开，日内或偏强震荡。但由于距离6月降息仅过去2个月，叠加当前PMI、核心CPI等环比指标指向当前基本面存在一定的好转迹象，这个节点上接续降息的可能性倾向于认为偏低。参考已经公布7月基本面数据，7月经济数据超预期引发债市大幅波动的可能性也偏低。而可能出台的一线城市地产政策优化举措更可能引发债市波动，关注债市调整风险，如下周暂未出台相关政策期债或偏强震荡。鉴于基本面和内需修复需要渐进的过程，如果政策引发债市调整可能出现更好买入机会。单边策略上下周前半周或可快进快出短期做多，其后关注地产政策注意回调风险，中期建议关注回调后做多机会。套保策略上建议关注基差较窄时点空头套保建仓机会。曲线策略上，曲线偏陡峭，短期或有小幅做平曲线机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。