近期油价重心上移，但我们认为油价上方仍有天花板，大致在90至100美元/桶，主要来自中美对于油价的容忍上限，美国方面主要考虑是通胀，如果油价持续飙升导致通胀预期再度走高，不排除美国再度加息或者解除伊朗与委内制裁的可能（当前两者都还未看到相关迹象），而由于油价走高美国能源部已经取消600万桶的战储回购计划，说明美国对油价上限存在诉求，中国方面的压力主要来自炼厂端，如果油价走高显著挤压了炼厂利润，地方炼厂或民营大炼化可能减少原油采购而使用前期补充的原油库存，而当前中国原油陆上库存已经达到历史最高水平，因此我们认为油价上方仍存天花板，不过如果出现意外的供给中断事件如黑海地缘影响了石油出口，油价存在短期冲高突破天花板的可能性。

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