近期废钢价格振荡偏弱运行

　　近期废钢价格总体震荡偏弱运行，各地涨跌分化。从近期市场运行的主导逻辑来看：1、宏观面，惠誉下调美国信用评级，全球市场风险偏好下行，国内积极政策信号不断释放，市场信心继续得到提振。2、产业面，近期废钢供需局面平稳运行，唐山环保攻坚战临近尾声，基地累库高于去年。3、政策面，钢协提出进一步优化已有期货品种制度、审慎推进相关新品种上市、取消夜盘交易、加强期现货跨部门联合监管、钢铁企业加强相关体系建设等建议。

　　国内积极政策信号不断释放

　　宏观方面，惠誉下调美国信用评级，全球市场风险偏好下行，国内积极政策信号不断释放，市场信心继续得到提振。从海外看，惠誉下调美国长期信用评级， 7月ADP就业数据大幅超出市场预期，美元指数走强迅速。从国内看，政治局会议后，政策进入发力期。发改委表示将持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策，根据形势变化及时分批出台实施，并在积极扩大有效投资等方面加强政策储备，不断释放超大规模市场潜力。近期中央多次释放房地产行业政策积极信号，北上广深等地接连表态大力支持居民刚性和改善性住房需求，地产进入政策兑现期。关注国内政策的实际成效。

　　产业方面，供给端，废钢到货量处于震荡偏强运行状态，同比处于近年较低值。需求端，近期唐山环保限产接近尾声，钢厂利润改善下集中复产现象增多，大小样本钢厂废钢日耗高于去年同比。分结构看，近期废钢性价比有所改善，钢厂用废需求提升。在限电政策环境下，电炉开工率震荡偏弱，电弧炉用废需求变动有所抬升，但由于短流程利润仍为负，电炉生产意愿不强。库存端，近期废钢日到货量小于日耗水平，钢厂库存维系降库趋势，接近去年同期水平。从市场情绪角度上看，市场整体看空意愿较浓，各方主体心态交错。近期钢厂、贸易商看跌比例提高。

　　钢厂用废效益边际改善

　　从铁元素比价的视角看，近期铁水价格回升明显，废钢价格整体呈下跌趋势，铁废价差震荡收窄。测算模型显示，截至8月4日，废钢价格和铁水成本价差收得163.8元/吨，近期铁废价差周度环比走窄73.2元/吨，主因铁水价格回升明显，废钢价格震荡偏弱运行，废钢性价比边际改善，但仍弱于铁水。从利润与开工率视角看，近期钢厂长流程利润震荡偏强，钢厂短流程利润仍处负区间。钢厂长、短流程开工率均高于去年同期水平。

　　短期废钢价格或将跟随成材振荡运行

　　展望后市，供给端，市场预期难见好转，且在多地高温及多雨天气的影响下，废钢供给受资源制约影响偏紧。需求端，受环保政策偏宽松叠加铁废差改善，厂商受利润驱动生产意愿较强，终端行业需求预期受政策提振抬升，短期钢厂需求端或有提振，但空间有限。库存端，近期废钢库存较去年同期持平，钢厂维持去库意愿较强。下周受国家地产政策政策宽松提振需求影响，宏观情绪向好，然而市场看空情绪较浓，多空因素交织，短期废钢价格或将跟随成材振荡运行。现货操作建议随行就市为主。（本文作者期货从业信息：F03114198）