证监会：召开2023年系统年中工作座谈会。这次中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。证监会系统要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。

　　据中电联，上半年，全国全社会用电量4.31万亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比上年同期提高2.1个百分点。在新能源发电快速发展带动下，预计2023年全年全国新增发电装机规模将有望历史上首次突破3.0亿千瓦，其中新增非化石能源发电装机规模超过2.3亿千瓦。

　　世界天气归因研究协会：因为气候变化，中国今年夏天出现热浪的可能性增加了至少50倍。如果全世界不迅速减少碳排放，全球升温突破2摄氏度，未来夏天将更加炎热，这样的高温热浪将每2-5年就会发生一次。今年厄尔尼诺现象的出现可能为某些地区的热浪带来了额外的热量，但燃烧化石燃料导致的全球变暖是高温热浪如此严重的主要原因。

　　纸浆：

　　受国内政治局会议方向性指引提振，周二大宗商品期货市场普涨。纸浆继续减仓上行，主力合约SP2309较上一交易日上涨78元/吨至5342元/吨，涨幅1.5%。

　　因加拿大主港温哥华港和鲁珀特王子港自7月1日起罢工至今，仍无缓和迹象。由此，北木Northwood自7月中旬开始减产，此外，据闻月亮也受上述物流因素扰动而导致停产。此消息对期价偏利多，但需注意俄针与盘面的基差变化：加拿大针叶浆是上期所纸浆期货交割品牌，不过，加针在针叶浆现货市场中属于偏高端产品，而目前期货库存更多由俄针构成。

　　上周，上期所同意厦门国贸成为针叶浆厂库，核定库容3万吨，启用库容1万吨，目前可供货主选择的品牌有俄罗斯布针和智利太平洋。截至上周五，上期所针叶浆库存为43.15万吨，周环比继续增加。

　　针叶浆海外边际产能因故短期进一步缩减，对浆价形成下方支撑；但期货库存持续攀升，交易上逢低多，勿追高。关注本周美联储议息会议带来的汇率端扰动。观点供参考。

　　有色：

　　隔夜，LME铜收涨135美元，涨幅1.58%，LME铝收涨29美元，涨幅1.31%，LME锌收涨73美元，涨幅3.02%，LME镍收涨1040美元，涨幅4.86%，LME锡收涨22美元，涨幅0.78%，LME铅收涨11美元，涨幅0.53%。消息面：美国6月CPI同比上涨3%，连续2个月涨幅回落。欧元区6月CPI终值同比升5.5%，环比升0.3%。6月中国氧化铝月度开工率为78.4%，环比下降1.2%，同比下降10.1%。SMM6月中国电解铜产量为91.79万吨，环比减少4.09万吨，降幅为4.3%，同比增加7.1%。6月中国进口精炼铜共28.06万吨，环比增加1.39%，同比减少21.21%，1-6月进口总量为154.58万吨，累计同比减少12.73%。6我国铝板带出口量为22.45万吨，环比下滑3个百分点，同比下滑34个百分点。SMM统计全国主流地区铜库存减0.69万吨至10.9万吨，国内电解铝社会库存减0.9万吨至54.5万吨，铝棒库存减0.39万吨至8.58万吨，七地锌锭库存增0.59万吨至12.42万吨。海外通胀下滑，美元高位震荡。炼厂检修季，操作建议短线交易思路为主，铝反套策略可继续持有，观点仅供参考。

　　工业硅：

　　宏观方面，24日，中共中央政治局召开会议，会议指出，要适时调整优化房地产政策，因城施策用好政治工具箱，促进房地产市场平稳健康发展，结合前日重大特大城市棚改计划方案，预计下半年住房政策将鼓励购房需求增长。价格方面，25日今日工业硅主力合约（2309）开盘于13500元/吨，收盘于13555元/吨，较上一交易日涨105元/吨，涨幅为0.78%；最高价13645元/吨，最低价13500元/吨，整体盘面价格维持区间震荡。现货价格方面，华东通氧553现货较主力合约收盘价贴水655元/吨，扩大21.3%，华东421（考虑品质贴水）现货贴水1255元/吨，扩大10.09%。基本面方面，西南硅厂可交割421#维持高报价，成交较为积极，下游有机硅，多晶硅需求一般，整体维持偏弱格局。综合来看，伴随国内消费政策预期转好，带动有机硅需求预期，下游寻求预计存在环比转好趋势。建议跨期反套操作。观点仅供参考。

　　昨日A 股各重要指数大幅高开，且后续震荡走高，沪指收复 3200 点，风格上大盘蓝筹板指数相对活跃。两市个股普涨，超 4200 只 个股上行，成交额明显放量至 9000 亿以上，北向资金全天净买入超 190 亿，创年内新高。行业方面，多数行业出现反弹，房地产、 金融板块涨幅居前，餐饮、旅游、白酒等消费板块也出现明显反弹，汽车板块继续强势。消息面，7 月重要会议召开，传递出大量信息并超市场预期，会议提出将活跃资本市场、提振投资者信心，其次会议释放出地产政策发力的积极信号，再者会议着重强调改善社会预期，导致市场情绪出现快速回升。逻辑上，在会议 定调之后，市场政策预期走强，短期市场情绪偏乐观，但总体上由于当前市场增量资金依然较为有限，反弹持续性可能仍待观察。 对于后市，短期指数将有所偏强，可持有弹性较强的成长板块。

　　连粕：

　　昨日全国各地贸易商豆粕现货报 价上涨 40-60元/吨。美国大豆已经陆续进入关键生长期，美国中西部大豆主产区气温升高，加剧作物干旱压力。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至 2023 年 7 月 23 日当周， 美国大豆优良率为 54%，低于市场预期和上周公布的 55%。潜在利多题材支撑下美盘大豆高位运行带动。国内方面，国内进口大豆到港供应充足，工厂开机维持高位，但下游需求增加提货积极，部分地区累库缓慢。预计今日豆粕现货价格或偏强运行。M09 在站稳 4000 元/吨一线，关注4300 元/吨一线阻力，短期追高需谨慎。

　　油脂：

　　豆油期货再度反弹，美豆天气情况为短期核心驱动。从国内基本面角度看，豆油供应充足，大豆进口量和压榨量均较大， 预估 7 月、8 月和 9 月的国内港口到港量分别为 1100 万吨、810 万吨和 750 万吨。油厂压榨开机量持续回升。近期库存持续累积。全国重点地区豆油商业库存约 102.88 万吨，达到近三年来的高点。目前市场整体供应依然充裕，短期内难以改变现状。 叠加豆粕利润较好，油厂可能会倾向于挺油卖粕，预计豆油基 差仍有下跌空间。预计 8 月库存见顶后，叠加中秋备货带动需求，现货或将迎来转折。在当前基本面背景下或难以步入牛市，追高需谨慎。

　　免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。