导语

　　7月份聚丙烯市场震荡上行，价格重心环比上移，但同比不及去年同期。月中期货强势运行支撑现货市场情绪，现货价格随行跟涨。涨价初期需求阶段性释放，但下游缺乏新单支撑而跟进持续性不佳，交投再度转淡致价格回落整理。

　　多空因素博弈 价格先涨后回调整理

　　截至7月21日，7月份聚丙烯价格重心上移。以华东拉丝为例，7月份聚丙烯均价在7193.33元/吨，环比上涨1.53%，同比跌12.25%。根据近年来聚丙烯价格波动特点来看，7月份聚丙烯价格创近五年同期新低，较往年同期历史低位再低500元/吨之多。

　　就聚丙烯金融属性层面来看，随着聚丙烯金融属性不断增强，期货波动趋势对现货市场价格及心态的影响也是至关重要的。7月份聚丙烯期货先涨后回调整理，现货走势与其基本一致，可见期货盘面与现货形成高度相关。基差方面来看，7月随着期货上涨幅度加大，基差也由正转负，而压制现货价格涨幅的主要原因是需求跟进持续性不佳，下游追涨意向谨慎而高价成交遇阻。

　　如图可见，7月份聚丙烯价格走势大致可分为两个阶段，第一阶段受供应缩量及期货强势带动而价格随行走高，第二阶段为弱需求导向地位上升而价格回调整理。具体来看，在PP检修装置集中及期货表现强势的支撑下，聚丙烯价格转暖回升，价格从月初的7090元/吨涨至中旬高点7305元/吨。涨价初期，下游入市采购积极性提升，而当时需求好转对价格上涨也起到一定助推作用。但是，随着原料价格进一步走高，下游对高价抵触情绪增加，市场交投转淡而现货价格回调整理。据悉下游新单跟进并不理想，加之原料成本上升，盈利能力未能得到修复而采购热情再现降温。但同时因为月内PP新增检修装置较多，现货供应端压力并不大，一定程度上制约价格回调空间。

　　淡季需求持续性不佳 市场缺乏实质性支撑

　　根据卓创资讯调研的20家BOPP企业的未交付订单天数来看，截至7月21日，企业未交付订单天数多集中在5-15天，个别可至8月中旬；平均天数来看，企业周度订单天数在9天，较上周虽有减少但仍处偏高位置。这也完全符合原料涨价初期，膜厂集中备货的情况，且原料储备量基本可以满足订单所需，本轮阶段性备货行情也随之结束，而后续新单跟进情况仍有待观察。

　　谈及后市，目前仍处于季节性淡季，业者对于下游需求好转预期信心不足，尽管期货阶段性上涨对现货市场心态及价格形成提振，但回归基本面影响来看，淡季需求持续性不佳将对行情仍有压制，基于以上预计短期聚丙烯市场将震荡整理，需求制约高价成交或将让利。后续关注下游新单跟进情况及PP装置（重启/检修）动态。

　　文|孟荣华