本周交易逻辑：上周橡胶在期现货端均走出了下跌的表现。RU方面，目前市场所认可的收储版本为3.2万吨老胶、3.8万吨新胶，抛储部分老胶。3.2万吨不及市场原本预期的7-10万吨，所以我们09合约走弱幅度最大，以及9-1价差走弱。然而该收储方案中新胶部分除了3.8万吨以外，未来可能仍有后续多轮动作，因此在01合约上存在一定的预期差。而NR方面则继续受制于深色胶库存高企及终端消费较弱的基本面，盘面连周回落。混合胶现货方面下跌幅度不及RU，使得非标基差缩小至1700点，但今年来看非标基差在09合约上大概率难以回归至前几年的水平。整体基本面方面变化不大，国内供应端已处于稳步上量阶段，近期海南上量之后原料价格有所下跌，而云南原料价格仍然维持，从利润来看目前均给出了01合约的交割利润。海外产区泰国整体原料供应小幅增加，不过当前需求疲软，导致割胶积极性不高。进口端，上半年天然类橡胶累计进口量327.42万吨，累计同比增加20%。社会库存继续小幅累库维持高位，不过近段时间内整体走势稍平。需求端，乘用车销量持续火热表现，6月出口数据指出汽车及零部件仍然是表现最好的板块。加之外贸雪地胎排产集中，支撑半钢胎开工。而全钢胎方面开工表现虽有回升，但后期预计仍然仅维持刚需发货水平，成品库存继续累库。后续来看，橡胶依旧会处于一个偏弱窄幅震荡的走势。操作方面，我们建议继续观望。 　　操作策略：暂时观望。 　　风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。