【导语】：至截稿前，7月甲醇进口船货实际落地（含靠泊）80.84万吨，环比6月同周期下降38.64万吨，降幅32.34%。主因在，6月伊朗装船少，非伊货则主要体现在沙特货源月内抵港减量，与此同时，宁波港卸货速度依旧不见改善。

　　因卸货总量少，再加上可观的非显性卸货量，使得7月中上尽管港口表需低位，但累库依旧不及预期；太仓现货在上月基差大幅走弱后，近期基差一直维持在-10元/吨至平水附近徘徊，但受制于8月国产与进口供应端的双重压力，盘面9-1月差表现出良好的反套走势，最大月差触及-114元/吨。

　　对于国产端，市场普遍担忧的是再度装置恢复不及预期。旺季预期下，内地中下游一直有逢低买入想法，一旦装置无法如期恢复，势必在一定程度上抑制原本有进口供应压力下的港口区域的走弱。因外盘形势惨淡难改，北美货源将于9月补充已经印证了当前的国际形势；中东非伊、东南亚货源将于8月在中国的进口供应中或表现出明显增量。

　　周五日盘，关于月差，市场已滋生部分正套想法，主要逻辑认为在需求有所好转的预期下，盘面9-1月差在-110元/吨附近已风险有限，且当前的价差已经将后续的供应压力计价在内。虽当前不论是甲醇自身还是液体化工，尚处于绝对库存暂且不高的状态，但目前部分主流社会库的甲醇罐容已有紧张的表现，下月进口环比再度回升后，若主力烯烃并未重启，外轮后续的抵港库区变动以及浮仓情况建议重点关注。

　　数据来源：隆众资讯

　　综上，隆众认为，非伊美金现货的增量将继续压制CFR中国美金价格，从而压制宏观预期下的甲醇绝对高度。此外，传统消费回升有限，主力烯烃重启继续放置01合约周期，因此反套逻辑或延续。