期市早班车 | 2023年7月20日

　　品种：纯碱、沪银、pvc、铁矿、鸡蛋

　　01/ 纯碱

　　现货市场趋紧，期碱上行收基差。目前整体供应紧张，提货较慢，现货成交价格重心上移，部分厂家封单不售。开工率低位运行，远兴装置据悉仍在调试中。下游虽然刚需采买，但供应水平较低，预计碱厂库存保持去化。下游浮法玻璃利润较好，预计对纯碱价格短期调的整接受度较好；而据了解碱厂虽然库存低位且发货好，出于对远兴供应兑现在即的顾虑操作也较为谨慎。整体上，当前远兴供给不足以抵消检修带来的减量，现货供给紧张，或将持续至月底；后期主要利空在于远兴产量兑现后库存转为累积。从节奏的角度看，当前仍有向上的驱动；从价格的角度看，现货缓涨或横盘将限制期碱上行高度，不宜过于看多。

　　02/ 铁矿

　　周三，铁矿期货价格震荡运行，现货方面，青岛港PB粉872跌8，超特粉740跌10。基本面来看：钢厂库存再度下滑，247家样本钢厂铁矿石库存环比减少108.04万吨；港口库存继续降低，45港库存环比降143.39万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加18.2万吨，仍处于偏低水平；需求端，日均铁水产量环比减少2.44万吨至244.38万吨。整体而言，钢材需求不佳，且下半年可能执行限产政策，铁矿需求预期偏弱，但目前基差偏高，叠加铁水产量高位，铁矿现实格局偏强，预计铁矿价格震荡运行，短期09合约关注800-860区间。

　　03/ 沪银

　　19日沪银08合约上涨1.88%至5906元/千克，美国6月零售销售数据低于预期令加息预期降温是银价上涨的主要原因。美国6月通胀同比数据回落程度超预期，美国6月非农就业人数不及预期，贵金属价格延续反弹。美联储6月议息会议如期暂停一次加息，欧央行6月加息25基点，美国核心通胀仍强劲，美国就业市场延续强劲态势，本轮经济下行周期中就业市场保持韧性，市场已对美联储在7月会议上加息25基点定价。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力，贵金属价格下方存在支撑。通胀回落令年内多次加息预期有所降温，预计短期内贵金属价格呈偏强震荡走势，操作上建议持逢低买入思路，参考沪银08合约运行区间5700-6050 。

　　04/ PVC

　　7月19日PVC主力09合约收盘6041元/吨（+70），常州市场价5850元/吨（+65），主力基差-191元/吨（-5），电石价格乌海市场2850元/吨（0），山东市场3285元/吨（0），山东32%离子膜液碱价格弱稳，主流价675-760元/吨。截止7月14日，华东及华南样本仓库总库存41.80万吨，较上一期减少0.55%，同比增15.34%。检修高峰过去，且库存持续高位，整体市场供应货源充裕。需求端，受高温和梅雨天气影响，需求处于传统淡季，终端制品企业订单一般，内需难有改善；印度买盘转向中国，短期出口有所回暖，但中期印度淡季补库持续性存疑。成本端，煤炭反弹预期，液碱下跌，动态成本上升。短期受出口和成本拉动，或震荡运行，上方暂关注前高压力；中长期内外需求拉动有限，高库存使得盘面承压，大方向或仍偏承压。

　　7月19日鸡蛋主力09合约较上一日跌9元/500千克至4169元/500千克，跌幅0.22%。现货方面，山东德州报价4.2元/斤，较上日稳定；北京报价4.43元/斤，较上日涨0.11元/斤，今日蛋价上涨。7月新开产蛋鸡环比增加，叠加老鸡预计8-9月集中淘汰，在产蛋鸡存栏预计增加，但气温升高降低蛋鸡采食率，削弱存栏恢复幅度，整体目前鸡蛋供应增加。暑假学生出游增加户外消费，下游食品厂为中秋备货，需求较节后增加，蔬菜延迟退市限制鸡蛋需求好转幅度，叠加小蛋供应逐渐增多，生产、流通环节库存增加，整体鸡蛋供需双增。盘面博弈加剧，随着南方出梅、中秋备货启动，现货价格上涨，在供应修复的预期下，传统旺季蛋价涨幅或不及预期，目前现货价格上涨，带动基差走强，盘面预计震荡运行。操作上09暂时观望。关注饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势、天气。（数据来源：蛋e网）