本周，平台经济展开强劲反弹，受益于板块崛起，每经品牌100指数本周实现日K线五连阳，周涨4.73%，强势收复900点大关。

　　未来，互联网龙头标的有望继续在引领发展、创造就业、国际竞争中积极贡献力量，每经品牌100指数或也迎来新一轮反弹周期。

　　每经品牌100指数周涨近5%

　　本周指数修复上行，北向资金净流入近200亿元。三大指数全周震荡上行，最终均收涨。从周K线来看，上证指数上涨1.29%，深证成指上涨1.76%，创业板指领涨2.53%，科创50微跌0.03%，而每经品牌100指数则实现日K线五连阳，单周上涨4.73%，以935.55点报收，领跑整个A股主要股指。

　　从市场环境来看，由于商品价格缺乏需求端的拉动，中国6月物价延续回落，但降息政策落地激发投资与生产需求，信贷、社融数据超预期，预计年内仍有降准降息空间。海外方面，美国6月份CPI、PPI均低于市场预期和前值，表明美国控通胀举措取得进展，再加上6月美国新增非农就业人数低于预期，市场预计美联储本轮收缩周期接近尾声。受此影响，美元指数有所回落，人民币走强带动近期市场热度。

　　资金面方面，市场利率在政策利率附近走势平稳，两市量能有所扩大，市场交投热度升温，北向资金净流入近200亿元，提振市场信心。

　　展望下半年，日前，李强总理主持召开经济形势专家座谈会，指出要注重打好政策的“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。聚焦现代化产业体系建设、全国统一大市场建设、区域协调发展等，在转方式、调结构、增动能上下更大功夫。

　　因此，随着人民币对美元汇率的走强、外围环境趋暖，本轮中级调整的底部区域已经明晰，建议以平常心对待磨底行情，若有挑战区间下沿甚至前期低点的回撤，将是再度上车的机会。投资方向上，平台经济正在迈入常态化监管的新阶段，锚定长期良性发展的目标扬帆起航。

　　平台经济规模将超百万亿元

　　据央广网消息，李强总理7月12日下午主持召开平台企业座谈会，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议。谈会上，美团、小红书、海智在线、货拉拉、阿里云、徐工汉云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言，拼多多、京东、欧冶云商、BOSS直聘、航天云网、卡奥斯等企业负责人提交了书面发言。

　　李强指出，平台经济在时代发展大潮中应运而生，为扩大需求提供了新空间，为创新发展提供了新引擎，为就业创业提供了新渠道，为公共服务提供了新支撑，在发展全局中的地位和作用日益突显。在全面建设社会主义现代化国家新征程上，平台经济大有可为。希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干，持续推动创新突破，更好赋能实体经济发展。积极履行社会责任，加快提升国际竞争力，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。

　　近年来，我国对平台经济的战略发生了调整，从“防止无序扩张”到“鼓励探索创新”。2020年12月，中央经济工作会议首次提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”。2020年之后，国家针对平台经济出现的问题进行了集中整治，2021年12月中央经济工作会议提出“要为资本设置‘红绿灯’，防止资本野蛮生长”。

　　随着整改的陆续结束，监管层开始转向推动平台企业探索创新。国家发展改革委公众号发布的《平台企业在支持科技创新、传统产业转型方面形成了一批典型案例》中提出，平台企业持续加大在技术创新、赋能实体经济等领域的投资力度，2023年一季度，我国市值排名前10位的平台企业通过自主投资或子公司投资等方式加大投资力度，在芯片、自动驾驶、新能源、农业等领域投资占比不断提高，环比提升了15.6个百分点。

　　而根据信通院、中商产业研究院的数据，2022年，我国超10亿美元数字平台总价值约34.5万亿元，较2015年增加约30万亿元，2023年这一数值有望达到41.6万亿元，年均增速约30%。按照这一增速估算，2027年我国平台经济规模有望超百万亿元。

　　龙头推动高质量发展

　　本周，每经品牌指数大幅反弹，平台经济板块走势抢眼。其中，拼多多、京东、美团以及阿里巴巴周涨幅全部超过10%，两大互联网巨头网易和百度周涨幅也分别达到13.08%和7.64%。

　　华西证券分析指出，平台经济能够从三个方面推动高质量发展。一是平台经济具有规模效应，提升了市场的广度和深度；二是平台经济能够畅通经济中的生产、消费、流通环节，降低交易成本；三是平台经济能够促进实体经济数字化转型升级，提升生产效率。

　　的确，平台从“量变”转向“质变”，跑马圈地的时代已过。

　　从过去几个季度起，拼多多就在不断调整战略重心，从关注增长转而追求发展质量（营销驱动到研发驱动）和优化平台生态。而CEO的更迭同样预示着拼多多将追寻高质量发展。如今，拼多多联席CEO从幕后走向台前同样说明了公司战略重心变化的决心。如果说黄峥是拼多多从0到1，定调公司的开创者，陈磊是拼多多从1到100，扭亏为盈的奠基者，那么赵佳臻或许是拼多多在该阶段的最好接棒者。这些改变均预示着拼多多将建立更健康的平台生态，同时承担更多社会责任。

　　而京东则围绕“多快好省”四大方面全面强化能力建设，致力于为消费者提供丰富的商品、实惠的价格、优质的服务，以进一步激活老用户的黏性并提升消费能力，获取其钱包份额。

　　对于大模型的应用实践，京东表示其已经基于内部实践构建了通用大模型；现在到2023年底这段时间，京东将经由高复杂场景大规模锤炼，迭代出扎实的产业服务；公司预计在2024年初，会将大模型能力向外部严肃商业场景开放。鉴于京东集团在电商零售、物流基建等多个领域的丰富布局，我们期待京东利用其扎实的数据资产沉淀，在大模型效果的训练和迭代上孵化出成效，为更多行业解决成本与效率的痛点问题。

　　此外，美团拥有中国覆盖面最大，调度能力最强的即时网络，同时为效率驱动，而非流量驱动，因此，在美团平台消费的体验更好，做生意的吸引力更高。而美团闪购是当下美团最具想象空间和成长性的业务，增长主要由供给侧的丰富度决定。长期看，美团闪购单均利润增长空间由于高客单价，将高于外卖业务。