美国6月未季调CPI年率3%，预期3.10%，前值4.00%。美国6月季调后CPI月率0.2%，预期0.30%，前值0.10%。美国6月未季调核心CPI年率4.8%，预期5.00%，前值5.30%。

　　美国CPI数据发布后，美股期指短线拉升，纳指期货涨0.9%，标普500指数期货涨0.7%，道指期货涨0.5%。

　　现货白银短线涨约0.3美元，日内涨超1%，现报23.44美元/盎司。

　　此前预期

　　通胀有望破“3”！但为何美联储不会停手？

　　继美联储暗示年内还有两次加息及就业持续坚韧的情况下，通胀以多快的速度回落至2%目标将是焦点，也将改变未来的货币紧缩预期。值得一提的是，本次CPI报告也发布于美股二季报前夕，能否给本就红红火火的美股再开一个好头？

　　在高基数+通胀放缓下，市场预计6月CPI将同比增长3.1%，较上月4%大幅下行，环比上涨0.3%，较前值0.1%上行；核心CPI(剔除能源、食品等波动较大的类别)预计同比增长5%，较上月的5.3%略有回落。核心通胀高烧难退仍是大问题。

　　CPI报告公布前，FedWatch显示，美联储已有92%的可能性会在7月加息25基点，若CPI再超预期放缓，或让该押注进行转向。

　　有CPI的地方，自然也会有摩根大通交易团队的“博弈游戏”了。他们对本次CPI也更加乐观，认为有80%的概率该数值会低于3.2%，而这会助力美股上行。该行预计，6月CPI大概率会介于3-3.2%之间，这将推动标普500指数当日上涨0.5%至0.75%；如果超预期回落至3%下方，那么标普500指数涨幅单日涨幅将超过1.5%。

　　分项前瞻：

　　受高基数影响，CPI报告中多个分项物价在6月同比下行明显。根据EIA数据，美国6月所有种类的零售汽油价格平均为3.684美元/加仑，尽管环比增长0.5%，但同比下降有26%之多；而公路用柴油和航空燃油价格同比跌幅则达到34%和45%。

　　汽车分项上，美国消费者对新车需求持续坚挺，价格维持缓慢增长。研究机构君迪(J.D. Power)和LMC Automotive预测美国6月新车零售销量达到138万辆，同比增长23%；平均交易价格环比和同比均增长0.3%，达到4.59万美元/辆。

　　另一方面，Manhiem二手车价格指数指出，二手车批发价6月环比减少有4.2%之多，创2020年4月来最大跌幅。二手车市场的“血崩”也让投资者对通胀更为乐观。

　　尽管整体通胀回落，但核心通胀高烧不退才是美联储面临的最大难题。而在服务业市场的火热下，住房分项也是让核心通胀保持粘性的“罪魁祸首”。5月CPI报告显示，住房价格继续环比增长0.6%，较前值的0.4%反弹，增速达到3个月以来的高点。

　　Zumper全国租金指数显示，6月美国一居室和两居室的租金中位数分别环比持平和增长0.3%。其中，一居室的租金中位数同比增长5.8%，为近两年来最小的涨幅。在其统计的排名前100城市中，46个城市的租金环比较上月下降，12个城市持平，42个城市环比上月上涨。

　　Zumper指出，租金在全国大部分地区都出现了放缓的迹象，这与上个月报告中提到的季节性趋势相左：6月通常是搬家需求最旺盛的月份之一，价格会随着需求的增加而上涨。

　　CEO Anthemos Georgiades表示：“许多城市的租金在经历了疫情期间长时间的大幅上涨后趋稳，尽管价格增速在放缓，但在许多地区仍处于创纪录的高位。”

　　除此之外，食品、交通物流分项也值得关注。食品在此前连续两月连续增长停滞增长后，5月重启涨势，交通物流价格同样在5月反弹较为明显，本次会成为通胀下行的帮手还是“再生事端”，依旧需要谨慎观望。

　　整体来看，6月通胀的回落主要受到高基数的影响，能源类价格波动幅度较小但从同比来看跌幅明显，而二手车市场的“崩盘”也让投资者对本次CPI更加期待。但需要谨慎的是，以住房为首的核心通胀能否降温才是美联储真正关心的，因为随着周期性再临，通胀或“死灰复燃”。