【转自方正中期研究院稀有贵金属研究中心】

      美国通胀预期继续大幅回落，美联储官员发表略偏鸽派的言论，对美元指数和美债收益率形成利空影响;然而对美联储7月加息预期影响有限，加息的市场预期仍然维持在90%以上，9月再度加息预期降温，接下来需要重点关注美国6月通胀数据。

      具体来看，纽约联储的消费者预期调查显示，消费者对未来一年通胀率的预期从5月的4.07%降至6月的3.83%，连续第三个月下降，至2021年4月以来最低，作为衡量通胀的一个关键指标，美国二手车价格6月份下降4.2%，创下疫情初期以来最大月度跌幅，两个数据均暗示美国通胀将会持续下行;尽管如此，美联储研究显示核心CPI可能在2024年保持在3.5%以上美联储官员则发表略偏鸽言论，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，利率不需要再进一步上升了，目前的政策明显处于限制性领域。2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特表示，尚未决定是否需要在7月加息，需要更多数据，过早地宣布战胜通货膨胀是要付出代价的;通货膨胀仍然是目前美国经济的主要问题。2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利认为，美联储可能需要再加息几次，以使通胀回到目标水平
     接下来美联储关注焦点转为美6月通胀数据，该数据将是联储7月议息会议前最重要的数据美国6月CPI数据将会在7月12日公布，PPI数据将会在7月13日公布。市场预期美国6月通参考。胀将进一步走弱，CPI年率从4%降至3.1%，核心CPI年率从5.3%降至5%:基于非农数据中工资和工作时间表现，美6月通胀将会延续下行态势，但表现可能不及预期那么低，降幅相对有限。

     综合衡量美国通胀和就业等近期经济数据表现、未来经济衰退预期以及银行业危机仍未消除等因素，美联储再度加息2次的可能性虽存，但是依然偏低，7月(北京时间7月27日2:00公布)再度加息25BP概率相对较大，9月加息可能性偏低，2023年降息可能性小，需要关注美国银行业危机的蔓延情况和经济下行走势。美联储更多的通过加息预期管理对金融市场进行压力测试并且会根据通胀回落程度、就业表现、银行业承压状态以及经济整体走势来调整加息预期。

      美元指数近期高位宽幅震荡运行可能性大，上方再度回到105-105.6阻力区间可能性小，下方关注100.7位置，美元指数和美债收益率短期仍偏强，中长期弱势行情难改。

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