供应端增长稳定，电积镍新增产能投产放量，6月国内产量突破2万吨关口，俄镍长协订单流入国内。需求端短期有增长预期，国内合金和新能源行业需求好转，电镀维持平稳，300系不锈钢维持高排产，整体中下游维持逢低采买、高价不采格局。全球显性库存低位，国内呈现慢累库趋势。近期俄镍订单流入，现货升水受到打压（剔除换月因素）。沪镍月差弱势，伦镍贴水小幅走阔。另外，6月底中下游基本完成一轮刚需采购，关注近期市场采购情况，本次进口到货或考验需求消化能力。短期关注内外宏观指引，重点关注下周美国CPI数据，震荡盘整，反弹沽空思路，注意节奏，主力参考153000~168000元/吨；中期镍价向下仍有空间，其中隐含的两条产业利空是印尼精炼镍项目投产、LME可交割品扩充。

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