沪锡夜盘主力涨1.57%,报226300元/吨，2308持仓减少627手至4.49万手，上期所注册仓单增加103吨至8457吨。LME涨2.32%,报27300美元/吨，库存增加115吨至3605吨。现货市场，对8月贴水800-200元/吨左右，云字对8月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对8月升水300-800元/吨左右。07-08价差-400元/吨，08-09价差+60元/吨，内外比价至8.27。现实端，终端订单未见好转、下游采购仍保守，库存高位且仍在持续累库。但是，芯片将确认库存拐点、AI+题材金属炒作和佤邦禁矿都存强预期。市场对于现实和预期的矛盾越来越大，波动率将大幅抬升，价格或宽幅震荡为主。

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