美尔雅期货指出，厄尔尼诺现象对于东南亚产区的影响大于巴西，但是由于巴西产量占比较大，且糖价的变动还会受到糖醇比等因素影响，因此，天气对于糖价利多作用整体可能有限，且需要具体结合厄尔尼诺发生的时间段来定。

　　1.当前国际原糖市场价格大跌，主要源于巴西压榨进度加快，供应上量，大幅缓解了前期国际市场原糖供应的紧张局面。

　　2.国内白糖市场，在原糖价格大跌带动下，配额外进口利润近期得到了极大的修复，但仍为负值，5月进口白糖仅为3.51万吨，同比大跌86.6%，价差修复还需要时间，这也使得近期郑糖相对原糖抗跌。

　　3.对于空头来说，最坏的时期已经过去了，白糖多头目前已经真切的感受到了来自巴西的压力，但是厄尔尼诺也为23/24榨季印度和泰国的产量带来了一定的不确定性，未来或许仍有天气的故事可讲。