观点：5月以来，市场悲观情绪弥漫，但当下时点我们对于股市并不悲观。本周市场回撤原因有三，一是昆仑万维减持，二是欧美偏鹰表态以及人民币破7.2，三是地产政策不及预期的担忧。对上述三层担忧，我们认为不必过虑，其一，统计产业资本增减持规模，尽管资金近期无增持动力，但AI相关板块也没有出现减持潮的迹象，其二，人民币贬值的确会诱发外资撤离的担忧，但年内经验来看，外资10日流入规模与花旗经济意外指数趋势同步，鉴于意外指数回落至近一年10分位数，外资负向情绪已进入极值，进一步回落空间有限，其三，我们认同地产政策空间不大的观点，但从筹码角度，建筑建材钢铁换手率也进入底部区域，红利指数抛压进入尾声。由此，尽管负向因素催化，指数节前调整，但整体思路并未变化，当下仍是配置区域，指数仍关注科创、TMT、中证1000相关链条。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。