【导语】2023年丙烯成本面支撑减弱，且供需面整体表现欠佳，丙烯市场价格震荡下行走势为主，并在4月中旬以后跌速加快。6月中旬山东丙烯市场价格跌至六千关口，为近三年以来最低水平。短线来看，山东丙烯价格在六千关口止跌并有小幅偏强运行可能，但中长线市场下行压力仍存。

　　价格跌至六千关口，为近三年以来最低水平

　　2023年国内丙烯市场价格以震荡下行走势为主，尤其在4月中旬以后，丙烯价格下行速度加快。6月初华东丙烯市场价格跌破6000元/吨，6月中旬山东丙烯市场价格也跌至六千关口。截至6月13日，山东丙烯市场主流参照6000-6070元/吨，较年内高点下跌1715元/吨，跌幅22.13%；华东丙烯市场主流参照5850-5950元/吨，较年内高点下跌1650元/吨，跌幅21.85%。

　　原材料价格重心走低，丙烯生产成本下降

　　2023年原油、丙烷及甲醇等原材料价格重心走低，不同工艺制丙烯生产成本下降，尤其在3月份以后表现尤为明显。截至6月13日，布伦特原油价格同比下跌18.68%，山东丙烷价格同比下跌11.53%，鲁南甲醇价格同比下跌也达到9.46%。原材料价格跌幅明显，不但导致丙烯成本面支撑减弱，也对市场交投心态产生利空影响，导致业者对市场预期偏弱，进而影响到丙烯价格。虽然2023年丙烯行业仍处于亏损状态，但由于原材料价格跌幅普遍大于丙烯，因此不同工艺制丙烯利润同比有所改善。尤其在3月份以后丙烷价格的持续下行，导致PDH制丙烯利润持续上涨，刺激PDH装置开工负荷明显提升，对丙烯市场供应及丙烯价格也间接带来利空影响。

　　新产能释放叠加PDH开工提升，丙烯供应较为充裕

　　2023年丙烯新增产能持续释放，市场供应面压力不断上升。截至6月中旬，包括广东石化、东明劲海、广西华谊、海南炼化、延长中燃、巨正源二期、淄博峻辰、三江集团在内的共计391万吨新增产能陆续投产，全国丙烯总产能达到5997万吨。新增产能释放导致丙烯供应较为充裕，加剧生产企业出货压力，进而对丙烯价格形成利空影响。

　　不过由于丙烯行业利润欠佳，1-2月份部分丙烯装置出现检修情况，一定程度上缓解市场供应压力。但从3月份以后，伴随丙烯生产成本下降，前期停工装置陆续复产，尤其PDH行业开工出现明显提升。5月份包括天津渤化、齐翔腾达、万达天弘、东华能源（宁波）等在内的多套PDH装置集中复产，全国PDH装置开工负荷回升至74.16%，较3月份低点上涨14.9个百分点。4月下旬至5月份，丙烯生产企业出货压力上升明显，多以让利排库刺激成交为主，导致丙烯价格重心持续下移，部分时段跌速较快。

　　下游装置开工积极性偏低，丙烯需求表现欠佳

　　2023年丙烯下游装置开工积极性下降，5月份下游装置综合开工负荷指数为65.88%，较去年最高水平下降14.19个百分点。2023年主力下游聚丙烯利润倒挂严重，截至6月13日，聚丙烯粉料平均亏损223元/吨。盈利欠佳导致其对原料丙烯价格接受能力下降，进而导致其行业开工负荷降低，拖累丙烯需求。且部分时段聚丙烯大厂出现原料外放情况，在需求下滑的同时反向增加丙烯供应压力，也对丙烯市场带来一定利空影响。化工类下游方面，酚酮、丙烯酸、ECH等产品利润同比缩减明显，化工类下游衍生品整体盈利状况一般，且装置方面检修频繁，下游工厂多以观望择低采购为主，丙烯需求整体表现欠佳。

　　预测：短线稳中偏强，中长线下行压力仍存

　　短线来看，聚丙烯与丙烯价差略有拉大，粉料利润空间回升，对丙烯需求形成一定支撑。山东丙烯价格跌至六千关口后，生产企业稳市意愿增强，部分下游工厂及贸易商逢低采购，带动市场交投阶段性好转。短线内山东丙烯价格稳定在六千关口，并有小幅偏强运行可能。但中长线来看，丙烯成本面支撑有限，且供应面较为充裕，市场下行压力仍存。需求面关注聚丙烯价格走势及盈利情况，对丙烯价格走势指引较为关键。