上海国际能源交易中心 发布通知称，决定自5月25日至6月9日开展SCFIS欧线（上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线）期货仿真交易。

　　据乘联会初步推算，5月狭义乘用车零售市场在173万辆左右，环比增长6.6%，同比增长27.7%，其中新能源零售58万辆左右，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率约33.5%。

　　世界钢铁协会：4月全球粗钢产量同比减少2.4%至1.614亿吨，1-4月全球粗钢产量同比减少0.3%至6.227亿吨。

　　原油：

　　本期原油板块小幅上扬，内盘SC原油期货夜盘收涨1.16%，报521.1元/桶；外盘Brent原油期货收涨1.99%，报77.50美元/桶；WTI原油期货收涨2.40%，报73.78美元/桶。当前原油市场供需结构延续偏紧格局，为油价起到支撑作用。从库存水平来看，本期API数据原油与成品油同方向超预期去库，截至5月19日当周，API原油库存减少679.9万桶，原预期增加52.5万桶，前值增加362.9万桶；当周库欣原油库存增加171.1万桶，前值增加284.7万桶。当周API汽油库存减少639.8万桶，原预期减少110万桶，前值减少246万桶；当周API精炼油库存减少177.1万桶，原预期增加45万桶，前值减少88.6万桶。国际宏观面，美国债务上限问题仍未达成协议，建议持续关注后续进程以及美联储货币政策导向以及美国债务上限问题进程，警惕金融市场波动传导。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块小幅上扬，FU高硫燃期货夜盘收涨1.21%，报3022元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.49%，报3905元/吨。低硫燃结构较为稳固，从月差角度来看，外盘VLSFO 7-8月差在7美元/桶以上，内盘LU 8-9月差在80元/吨附近。新加坡低硫燃市场供应延续宽松状态，船货流入量仍处于相对高位，4月新加坡的西区燃料油流入量预计突破400万吨。欧洲地区燃料油市场结构偏宽，从库存水平来看，截至5月11日当周，ARA地区燃料油库存录得141.5万吨，比前周增加1%。从中东地区而言，据市场消息，科威特AlZour炼厂恢复出产后已完成两批次12-15万吨低硫燃料油的招标，分别于5月27-28日及6月3-4日装船。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周二沥青期货主力合约BU2308小幅反弹，收盘价为3741元/吨，环比上涨了18元/吨，跌幅为0.48%。本周前期受海关检查影响的部分地炼已经相继恢复生产，同时下游需求恢复情况不佳，市场对于高价接受程度不高，山东重交沥青现货市场环比下跌了20元/吨。由于此次受影响的地炼大部分拥有原油进口配额，价格上涨的原因主要来自情绪上的推动。根据隆众公布的数据，本周国内54家样本炼厂库存环比增加0.2万吨至10.7万吨；国内70家样本社会库存环比减少1.3万吨至152.2万吨。社会库存出现去库的原因在于炼厂供应收窄，价格上涨，业者选择优先消耗社会库存。综合来看，基本面供大于需的情况将持续，但短期内会有边际改善。在真实需求落地之前，炼厂难以将增加的成本转嫁至下游，认为沥青近期上方空间有限。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　基差中等。从估值看，甲醇制烯烃综合利润低位上行，略有恢复；甲醇进口利润偏高，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率66%，环比下降。进口端预计一周到港量30.2万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率74.36%，环比进一步回落。当周港口库存83.6万吨，环比小幅去库。内地工厂库存环比小幅上升0.07万吨至36.26万吨；工厂订单待发量25.1万吨，环比小幅回升。综合看供需偏弱。

　　塑料：

　　基差偏高。从估值看，进口利润维持中等水平；线性与低压膜价差略偏高。综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率81.15%，环比下降3.23%，总水平略偏低；同时LL排产比例下降，国内供应环比下降。需求端制品开工率环比小幅进一步走弱，同比已与去年持平。当周包装膜开工下降较多。库存方面，上游两油线型库存偏高，但是煤化工去库较顺畅；中游库存延续去库，且线型明显偏低。下游原料库存偏低。综合看供需偏中性。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润中等水平，但拉丝与共聚价差已回落至低位，故综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率下降0.63%至74.75%，总水平仍处于低位；拉丝排产比例小幅上升，总供应压力小幅抬升。下游开工率环比小幅回升，其中BOPP开工提升较快，但是总需求水平仍处于绝对低位。库存方面，上游库存中等；中游进一步去库，但总水平仍偏高。同时下游成品库存较高。综合看供需偏弱。

　　策略上建议关注聚丙烯7-9或甲醇7-9反套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周二橡胶回调，跟随近期整体工业品估值回落。RU2309较上一交易日下跌200元/吨至11975元/吨，跌幅1.6%；NR2307下跌135元/吨至9590元/吨，跌幅1.4%。

　　天胶基本面供需双增。海关总署周初公布的数据显示，今年4月中国天然橡胶（含乳胶、标胶、烟胶片、混合胶、复合胶）合计进口56.9万吨，环比减少4.9%，同比增加33.3%，1~4月份累计进口229.4万吨，累计增长17.0%。另一方面，全钢胎、半钢胎出口环比季节性回落，但仍继续保持同比增长态势，分别较去年同期增长23.4%、10.0%，1~4月累计同比分别增长17.0%、10.1%。整车出口也再次刷新历史新高。

　　但归结到库存环节，青岛贸易环节样本库存仍在累库，绝对水平也创出近五年来新高。

　　综上所述，绝对价格方面，由于现实累库且工业品整体情绪不佳，橡胶上方承压，重回区间。观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周二纸浆午后拉涨。主力合约SP2309较上一交易日上涨158元/吨至5282元/吨，涨幅3.1%。

　　山东地区现货市场。针叶报价较昨日整体持平，俄针报价5050（-50）元/吨，智利银星5250（0）元/吨，加拿大雄狮报5300（0）元/吨；阔叶不分品牌则小幅抬升，俄针4050（+50）元/吨，新明星4100（0）元/吨，金鱼4200（0）元/吨。

　　根据新闻，巴西Suzano宣布中国市场2023年6月桉木浆报价上调30元/吨，自6月1日起生效。我们认为，市场主要受此消息提振情绪。

　　整体而言，前期供应过剩的悲观预期和现实集中体现后，预计短期内纸浆期货仍以低位运行为主，关注针阔叶现货价差变化。观点供参考。

　　隔夜，LME铜收跌62美元，跌幅0.76%，LME铝收跌43美元，跌幅1.92%，LME锌收跌71美元，跌幅2.95%，LME镍收跌370美元，跌幅1.74%，LME锡收跌780美元，跌幅3.12%，LME铅收跌14美元，跌幅0.67%。消息面：美国5月Markit制造业PMI初值为48.5，不及预期值50，创三个月新低。欧元区5月制造业PMI为44.6，不及预期的46，创36个月新低，前值为45.8。据乘联会初步推算，5月狭义乘用车零售市场在173万辆左右，环比增长6.6%，同比增长27.7%，其中新能源零售58万辆左右，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率约33.5%。据中国海关总署数据公布，中国2023年4月原铝进口量近9.997万吨 同比增长186.6%。其中自俄罗斯进口8.8万吨。SMM统计全国主流地区铜库存减0.08万吨至12.27万吨，国内电解铝社会库存减3.7万吨至66.9万吨，铝棒库存减1.34万吨至14.86万吨，七地锌锭库存减0.29万吨至11.4万吨。海外金融市场风险犹存，美元震荡加大。操作建议短线偏空交易思路为主，炼厂检修，买近卖远价差交易可短线操作，关注金融市场风险影响，观点仅供参考。

　　钢材：

　　5月15日-21日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计292.14万平方米，周环比增长5.1%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计203.89万平方米，周环比微增0.3%。基本面来看周度生铁产量环比增加，下游需求不佳，商家回笼资金意愿较强，钢材期现价格弱势寻底。逢低做多钢厂利润为主要策略。

　　美国5月Markit制造业PMI初值为48.5，不及预期值50，创三个月新低，重回50荣枯线下方。欧元区5月制造业PMI初值为44.6，前值45.8；5月服务业PMI初值为55.9，前值56.2。5月23日，全国主港铁矿石成交107.50万吨，环比增42.8%，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12779.15万吨，环比上周一增加37万吨。钢厂盈利好转，部分检修钢厂复产，钢材供应依旧处于高位；而钢材表观消费旺季不旺同比大幅下滑，钢价震荡趋弱。与此同时，澳巴铁矿发货量季节性增加而需求已经触顶回落，铁矿石市场供增需降，港口库存出现上升，矿价弱势下跌。策略上来看，铁矿石9-1正套可以继续持有。

　　双焦：

　　焦煤方面，盘面继续维持低位震荡。23日后收盘焦煤主力合约回吐部分涨幅，收盘上涨0.11%，报收1325.5元/吨，焦炭小幅走跌0.66%，报收2107.5元/吨。市场方面，焦煤23日成交偏差，蒙煤口岸通车偏低，主焦报价1695元/吨。澳煤远期炼焦煤也同样遇冷，景峰报238美元/吨，贸易商低抛情绪较浓，现货持续偏冷。焦炭方面，23日邢台准一级干熄焦报2170元/吨，部分贸易出库价报1990元/吨，伴随第八轮降价落地，焦炭价格短期企稳。基本面方面，双焦偏弱格局持续。尽管下游铁水仍维持高位，但市场对于下半年终端需求预期普遍偏差，叠加钢厂存在压减预期，原料采购备库量持续维持极低水位。从绝对价格来看，焦化利润仍维持小幅盈利，对于焦炭端仍有提降空间。而焦煤方面，部分地区煤矿成本在1200元/吨上下，但主产区成本支撑位在700元/吨，叠加焦煤上游煤矿库存高位。具备进一步降价条件。综合来看，终端需求疲软仍是主要影响原料供需的因素。建议短期仍以逢高偏空看待。观点仅供参考。

　　昨日盘面低开低走，传媒、红利央企等前期热门赛道大跌，主线涣散背景下，市场情绪萎靡。逻辑上，陆股通资金撤离接近80亿，美国债务上限时点临近之前，全球热钱偏好谨慎，资金担心存在诱发负反馈的可能。同时，市场部分归因为对于地方债违约的担忧，领跌的银行、基建一定程度上可佐证这一点。市场缺乏主线以及赚钱效应偏弱是资金谨慎更为直接的因素。在此背景下，市场可能继续震荡，建议继续关注IM。

　　豆粕：

　　昨日连粕主力合约收涨，CBOT大豆反弹，此前因宏观忧虑以及美豆作物天气普遍良好，美豆期价持续下挫，短期跌幅太急，引发空头回补，不过，盘后作物报告利空市场，美豆播种完成66%，远高于去年同期的47%以及五年均值的52%，美国农业部预计今年美豆产量将创历史新高。国内方面，海关问题影响依旧，但是大豆、豆粕库存有所回升，油厂开机率也好于预期，豆粕整体供应尚可，豆粕供应偏紧局面将有所缓解，豆粕现货、基差价格将有所回落。日内偏空思路对待。

　　油脂：

　　上一交易日马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货承压下行，因产量上升及竞品油脂拖累。国内连盘棕榈油跟随走低，部分地区基差小幅下调，成交以点价为主，华南成交始终较差，报价偏高有价无市。棕榈油价格7360元/吨。棕油性价比下降，产地出口并不乐观，国际菜油、豆油等油脂弱势，产地棕榈油价格不得不跟随其他油脂下行。国内来看，上周进口利润改善，国内买货集中，但目前棕榈油港口24度可售头寸有限，随着气温升高，棕榈油消费预期好转。但近期的大量买船降低了市场对6-7月的信心，基差短期或稳中下行，价格随盘波动。短期震荡偏弱状态有望持续。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉下跌，主力7月合约收低1.4美分/磅。上周美国棉花播种完成35%，而五年均值为36%。就天气而言，未来5天美国德克萨斯州的狭长地带会有一些降雨，但是雨量可能比上周小得多。未来6到10天的气象模式显示，德克萨斯州北部和西部地区的气温接近正常水平，降水高于正常水平。新疆北疆棉区局部冰雹及强对流天气将对棉田造成较大破坏，且已不适合补种，引发郑棉上涨，但整体影响有限。2022/23国内棉花产量升至668.4万吨历史高位，尽管2023/24年度产量预期下降，但本年度棉花供应充裕，且4月全国棉花商业库存443.48万吨，处于近几年高位。操作上，目前轧花厂和贸易商成本基本确定，棉价冲高后盘面利润丰厚，建议盘保为宜。观点仅供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖上涨，主力7月合约收高0.21美分报25.99美分/磅。国际糖业组织（ISO）周一发布季度报告，将其对2022/23年（10月至9月）全球糖供应过剩的预测值大幅调低到85万吨，低于2月份预测的415万吨。下调原因在于印度产量从3430万吨减少到3280万吨，泰国产量从1230万吨减少到1100万吨。与此同时，ISO表示，从5月份开始，巴西将满足全球大部分糖进口需求。国内郑糖创出反弹新高，现货跟随上涨，昨广西现货市场新糖报价维持7120-7150元/吨+60元，昆明市场新糖报价6920-6970元/吨+70元，大理制糖企业新糖报价6890-6900元/吨+60元。操作上，糖价高位，建议企业套保为宜。观点供参考。