综合看：sm供给恢复但锰元素收储影响仍在，需求降速放缓，向下驱动减弱。（1）成本端支撑逐步显现，港口锰矿倒挂严重，贸易商询价显现；化工焦累积降价660元/吨左右，化工焦亏损，个别转产冶金焦；钢联口径内蒙硅锰成本6265.14元/吨（-168），利润604.86元/吨（+15）。（2）锰元素收储影响持续，成本下移利润仍存下供给或无忧。但锰元素收储影响持续，近月虽有复产但仍需追踪。（3）钢厂对于原料多保持按需采购为主，钢材产量回落，钢厂低利润下减产逐步兑现，原料刚需承压，硅锰供需格局宽松，锰元素收储事件影响近月供给收紧预期持续，单边建议区间操作，套利建议正套为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。