■股指：银行业引领上证50大幅上涨

　　1.外部方面：截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌55.69点，收于33618.69点，跌幅为0.17%；标准普尔500种股票指数上涨1.87点，收于4138.12点，涨幅为0.05%；纳斯达克综合指数上涨21.50点，收于12256.92点，涨幅为0.18%。

　　2.内部方面:周五股指市场整体表现强势，但强度存在分化，上证50受银行业表现强势影响涨幅明显。市场依然保持高成交额。日成交额保持1.1万亿成交额规模。涨跌比较一般，2800余家公司上涨。北向资金净流入20亿余元，行业方面，银行行业领涨。

　　■沪铝

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18470元/吨，相比前值上涨110元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为18460元/吨，相比前值上涨140元/吨，

　　3.基差：沪铝基差为10元/吨，相比前值下跌30元/吨；

　　4.库存：截至5-08，电解铝社会库存为81.6万吨，相比前值下跌1.9万吨。按地区来看，无锡地区为23万吨，南海地区为19.1万吨，巩义地区为17.4万吨，天津地区为7万吨，上海地区为5.6万吨，杭州地区为5.8万吨，临沂地区为2.5万吨，重庆地区为1.2万吨；

　　5.利润：截至5-05，上海有色中国电解铝总成本为16395.3元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1597.34元/吨；分地区来看，一季度新疆成本为16181.5元/吨，云南成本为16410.4元/吨，贵州成本为17941.3元/吨，广西成本为17876元/吨；

　　6.总结：基本面上，供应端减产风波或告一段落，复产趋势有所抬头，产能出现小幅回升，需求端小旺季即将结束，消费改善兑现的力度并不强。此前虽有超季节性去库表现，但主要由铝厂铝水比例提升所致，铸锭量有所下降，未有更强劲的需求增速体现或难以提振铝价向上突破运行区间。此外，受原材料价格下降的影响，成本端支撑松动。但当前不足百万吨的低位库存仍然在持续去库进程中，预计去库能维持到5月中旬，或给予铝价区间内继续运行的动力，随着去库速率的降低，动力逐渐减少，价格靠近区间下限。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为67200元/吨(+545元/吨）

　　2.利润:进口利润+96.65元/吨

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+65（-5）

　　4.库存:上期所铜库存134919吨(-2176吨)，LME铜库存70425吨（+2650吨）。

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为21570元/吨(+270元/吨)。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-884.42元/吨。

　　3.基差:上海有色网广东0#锌升贴水-10，前值-20

　　4.库存:上期所锌库存60079吨(+35吨)，Lme锌库存52000吨（-125吨)。

　　■工业硅

　　1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为15050元/吨，相比前值下跌150元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14800元/吨，相比前值下跌150元/吨，华东地区差价为250元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为16450元/吨，相比前值下跌50元/吨；

　　2.期货：工业硅主力价格为15235元/吨，相比前值上涨90元/吨；

　　3.基差：工业硅基差为-435元/吨，相比前值下跌160元/吨；

　　4.库存：截至5-05，工业硅社会库存为15.7万吨，相比前值降库0.1万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.1万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为10万吨，相比前值降库0.1万吨，天津港地区为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨；

　　5.利润：截至3-31，上海有色全国553#平均成本为16657.77元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-173元/吨；

　　6.总结：当前硅价低迷，云川地区全线亏损，当地厂商对现价接受度较低，仅新疆地区凭借14500元/蹲的成本还能盈利并不断释放新增产能，供给重心从西南持续转移至西北，供应格局维持北强南弱，短期内市场呈现供大于求态势。而下游有机硅与铝合金传统需求旺季步入尾声，订单出现下滑，目前接货意愿不强，以刚需采购为主，库存压力较大，价格承压下行，市场情绪较为悲观。

　　现货：上海20mm三级抗震3800元/吨。

　　基差：65，对照上海螺纹三级抗震20mm。

　　月间价差：主力合约-次主力合约：77

　　产量：本周根据Mysteel调研数据显示，上周调研247家钢厂高炉开工率81.69%，环比下降0.87%，同比下降0.22%。

　　现货：港口61.5%PB粉价886元/吨。

　　基差：142，对照现货青到PB粉干基

　　月间价差：主力合约-次主力合约：47

　　基本面：库存持续下降至历年同期最低但下降斜率减少，表需在金三银四旺季意外减少，导致螺纹高点回落呈现震荡态势。需求减少，但是短期跌幅过大需要修复升贴水。

　　■焦煤、焦炭：市场交易情绪变动引发双焦领涨

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤1820元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1780元/吨（0），日照港准一级冶金焦2030元/吨（-50）；

　　2.基差：JM09基差237.5元/吨（-160.5），J09基差-197.5元/吨（-87）；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率76.53%（-1.54%），钢厂焦化厂产能利用率87.15%（-0.24%），247家钢厂高炉开工率81.69%（-0.87%），247家钢厂日均铁水产量240.48万吨（-3.06）；

　　4.供给：洗煤厂开工率79.33%（-0.71%），精煤产量66.27万吨（-0.81）；

　　5.库存：焦煤总库存2119.26吨（2.37），独立焦化厂焦煤库存816.68吨（-4.67），可用天数8.9吨（0.07），钢厂焦化厂库存788.35吨（-8.35），可用天数12.54吨（-0.10）；焦炭总库存935.6吨（19.77），230家独立焦化厂焦炭库存104.96吨（14.96），可用天数9.07吨（0.14），247家钢厂焦化厂焦炭库存624.11吨（8.26），可用天数11.85吨（0.31）；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润35元/吨（-28），螺纹钢高炉利润-62.96元/吨（46.86），螺纹钢电炉利润-229.75元/吨（-67.63）；

　　7.总结：双焦领涨。铁水产量继续下行，减弱对双焦的需求，煤矿库存处高位，双焦供给宽松需求走弱仍将持续，基本面并无较大变动。考虑到双焦上午价格运行较为平稳，拉涨时间集中在午后，本次上涨或是市场交易情绪变动引发的结果。

　　■PTA：聚酯减产扩大，社库累积通道打开

　　1.现货：CCF内盘5990元/吨现款自提(-25)；江浙市场现货报价6030-6050元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货09+515（-25）。

　　4.成本：PX（CFR台湾）：1040美元/吨（+18）。

　　5.负荷：80.6%。

　　6.装置变动：东北一供应商共600万吨PTA产能目前降负至7~8成，预计维持10多天。

　　7.PTA加工费：552元/吨（-12）。

　　8.总结：近期PTA开工负荷高位运行，聚酯负荷下降，下游复反馈逐步显现。五月预计装置检修增加。近期成本支撑有所转弱，关注后续上下游聚酯负荷波动情况。

　　■MEG：显性库存回落，本月仍有去库预期

　　1.现货：内盘MEG 现货4175元/吨（+25）；内盘MEG宁波现货：4190元/吨（+25）；华南主港现货（非煤制）4350元/吨（+50）。

　　2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -120（+2）。

　　3.库存：MEG华东港口库存106万吨（-8.3）。

　　4.MEG总负荷：61.19%；煤制负荷：60.9 %。

　　5.装置变动：陕西一套30万吨/年的煤制乙二醇装置按计划今日起停车检修，预计检修时长在2-3周附近。

　　6.总结：装置检修量仍有预期，卫星石化、浙江石化等都有检修减产安排，5月预计外轮到港偏少，预计本月将持续去库。关注下游聚酯降负情况。

　　■橡胶：炒作轮储推涨胶价

　　1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11725元/吨（+300）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明10550元/吨（+50）、RSS3（泰国三号烟片）上海13550元/吨（+250）。

　　2.基差：全乳胶-RU主力-345元/吨(-40）。

　　3.库存：截至2023年4月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量72万吨，较上期增加1.68万吨，环比增幅2.38%。

　　4.需求：上周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.97%，环比-0.11%，同比+12.01%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为71.21%，环比-0.81%，同比+12.77%。

　　5.总结：国内外产区逐渐开始上量，产区干旱有所缓解，但尚未对供应产生趋势性影响，供应端难以利好支撑，需求端新能源汽车方面消息面有利好，但目前整体订单表现一般。预计胶价难以走出趋势性向上行情。

　　■PP：实盘成交仍有小幅让利

　　1.现货：华东PP煤化工7330元/吨（+30）。

　　2.基差：PP09基差1（-2）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存89万吨（+4）。

　　4.总结：现货端，贸易商随行出货，报盘较上周波动有限，但下游工厂询盘积极性不高，尤其经历了上周低位补货后局部市场交投转淡，实盘成交仍有小幅让利。阶段性层面，L-PP价差已经来到600附近，考虑到目前PP存量装置意外检修更多，开工率远低于历年同期水平，而PE开工率相对中性，且短期新增产能干扰有限，需求端季节性变化更明显的PE也将进入农膜需求淡季，5-6月份L-PP价差有走缩可能。

　　■塑料：石化出厂价格多数稳定

　　1.现货：华北LL煤化工8050元/吨（-0）。

　　2.基差：L09基差123（-28）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存89万吨（+4）。

　　4.总结：现货端，石化出厂价格多数稳定，现货市场交投气氛变动有限，持货商随行就市报盘出货，工厂接货积极性不高，谨慎观望为主。盘面下跌的同时，基差出现明显走强，现实端供需在供应端压力不大的背景下，短期也无大幅走弱的可能，基差的修复可能需要盘面上涨进行修复。但需求始终仅仅是弱复苏，原料价格反弹后还会压缩下游制品利润，限制反弹高度，加之整体供需并不紧张的背景下，外盘货源也对内盘价格存在压制。

　　■原油：5月中旬后成品油需求将会迎来触底反弹

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格75.77美元/桶（+2.65），OPEC一揽子原油价格77.02美元/桶（+2.53）。

　　2.总结：从成品油需求领先指标标普500指数同比的走势来看，4月底至5月中旬成品油需求会有一轮超季节性的走弱。不过后续随着供给释放速度放缓，汽油需求进入真正旺季，汽油裂解价差仍有扩张空间，配合领先指标标普500指数同比的指引，5月中旬后成品油需求将会迎来触底反弹，与汽油需求旺季的节奏也吻合，未来5-6月的成品油需求对成品油裂解价差及油价仍有支撑。

　　■棕榈油/豆油：关注明日MPOB报告指引

　　1.现货：24℃棕榈油，天津7770（+120），广州7950（+170）；山东一级豆油8190（+50）。

　　2.基差：9月，一级豆油540（+86），棕榈油江苏468（+122）。

　　3.成本：6月船期印尼毛棕榈油FOB 955美元/吨（0），6月船期马来24℃棕榈油FOB 960美元/吨（+20）；5月船期巴西大豆CNF 535美元/吨（+11）；美元兑人民币6.92（0）。

　　4.供给：SPPOMA数据显示，5月1-5日马来西亚棕榈油单产增加20.36%，出油率增加0.28%，产量增加21.83%。

　　5.需求：Amspec数据显示，马来西亚4月棕榈油产品出口量为1,104,726吨，较3月出口的1,402,142吨下滑21.2%。

　　6.库存：粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周的82.4万吨减少4.5万吨。国内豆油库存量为79.0万吨，较上周的76.1万吨增加2.9万吨，环比增加3.91%。

　　7.总结：马棕4月份产量恢复可能不及预期，致使其棕榈油库存可能维持历史同期最低水平提振马棕价格。目前马来果串价格有所下跌，不排除利工厂利润回归后产量回升可能。MPOB月度报告将在5月10日发布，关注验证情况，不排除利多兑现可能。经销商表示，印度4月份棕榈油进口量较上月下降30%， 因棕榈油相对软油的溢价促使对价格敏感的买家转向葵花籽油和大豆油。国际豆棕差仍在负值区域，且印度食用油高库存问题仍未缓解，4-6月产地棕榈出口难有亮点。目前国内棕榈油进口亏损程度快速收窄，不排除未来进口窗口继续打开可能。国内棕榈油对豆油的替代面临低价菜、葵油消费回归压制，进一步增长空间有限，国内餐饮逐步恢复的方向不变，但速度偏慢，且需警惕疫情发展情况。供应方面，目前产区降雨回归正常水平，季节性增产预期暂未动摇。预计棕榈油维持近强远弱，单边或可背靠7450试空。

　　■豆粕：巴西豆报价跌势暂缓

　　1.现货：张家港43%蛋白豆粕4350（+200）

　　2.基差：9月基差747（+137）

　　3.成本：5月巴西大豆CNF 535美元/吨（+11）；美元兑人民币6.92（0）

　　4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第17周全国油厂大豆压榨总量为197.64万吨，较上周增加34.64万吨。

　　5.需求：第17周合同量为270.4万吨，较上周的242.7万吨增加27.7万吨，环比增加11.41%。

　　6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第17周末，国内豆粕库存量为20.0万吨，较上周的22.4万吨减少2.4万吨，环比下降10.73%。

　　7.总结：部分港口大豆病毒检疫耗时有所延长，清关偏慢，阶段性影响未来油厂压榨节奏，供应压力或后移。巴西大豆升贴水出现反弹，但暂缺少持续上行动力。下游企业物理库存天数仍在低位，有刚需补库需求，致使油厂豆粕库存维持绝对低位。小麦价格下跌或使对豆粕+玉米的饲用组合形成替代，需求端暂难给予趋势性利多。目前国内套盘榨利停留在偏高位置，高于进口菜籽。5月美国大豆产区土壤条件预计处于正常水平。美豆最新播种进度35%，市场预期34%，均值21%，出苗率9%，均值4%，如果持续偏快则存在前期美豆植面预估偏低可能。国际大豆上行动力仍需等待天气题材，目前暂未出现。或可关注粕类近月合约正套机会。

　　■白糖:继续保持强势

　　1.现货:南宁7100（0)元/吨，昆明6935(40)元/吨，仓单成本估计7102元/吨（56）

　　2.基差:南宁1月355；3月466；5月141；7月144；9月163；11月259

　　3.生产:巴西4月上半产量同比大幅增加，制糖季节开始，月度产量边际增加。印度ISMA继续下调印度产量预估到3250，出口配额不再增加。国内广西减产致全国产量减产。

　　7.总结：印度产量调减，不宣布新的配额，国际市场贸易流紧张，支撑国内外糖价高位，巴西产季开榨后上量上需要时间。国内南方提前收榨趋势，产量低于市场预期，3月产量和库存均创历史低位，国内消费反弹明显，供需存转为紧张，推动价格上涨。内外糖价短期内继续保持强势，国际市场关注二季度市场交易巴西产量兑现的节奏和出口节奏，国内市场关注进口糖到港时间。

　　■棉花：现货上涨到16000

　　1.现货:新疆16132（372）；CCIndex3218B 16363（200）

　　2.基差:新疆1月-53；3月-33；5月392，7月342；9月212；11月37

　　5.进口：全球贸易量进一步萎缩。国内方面3月进口7万吨，同比减少14万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨，预计后期会进一步减少。

　　7.总结：宏观方面，市场预计加息阶段进入尾声，欧美银行业隐患仍然存在，宏观风险尚未完全消失。当前产季国际需求整体不好，限制国际棉价反弹上方空间。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运，但是4月进入淡季，当前上游建库和下游去库告一段落。种植端进入播种季节，中美棉花播种面积预计减少，市场目前交易该内容。

　　■花生:期货保持温和上行

　　0.期货：2310花生10880（162)

　　2.基差：10月：-1574

　　6.总结：当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，已近开始收购的油厂纷纷下调收购价格，导致油料米相对商品米偏弱。随着气温提高，基层保存成本的增加，市场出货心态边际转强，对价格造成压力，上行驱动不如前期。近期非洲主产国苏丹局势不稳定，经过几天交易，市场炒作心态有所减少，期货价格重新回落震荡。当前种植端进入播种时期，预计高价刺激种植意愿较强，关注种植面积同比变化。

　　■玉米：期价暂止跌反弹

　　1.现货：局部小跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2540（0），吉林长春出库2590（0），山东德州进厂2760（-30），港口：锦州平仓2720（-10），主销区：蛇口2740（-20），长沙2840（-10）。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2307=91（-37）。

　　3.月间：C2309-C2401=69（-4）。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2597（9），进口利润143（-29）。

　　5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至5月4日，全国玉米主要产区售粮进度为92%（+1%），较去年同期+0%。

　　6.需求：我的农产品网数据，2023年18周（4月27日-5月3日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米105.81万吨（+2.57）。

　　7.库存：截至5月3日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量511.3万吨（环比-2.98%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月4日，饲料企业玉米平均库存28.4天（-1.87%），较去年同期下跌25.77%。截至4月28日，北方四港玉米库存共计341.2万吨，周比-12.2万吨（当周北方四港下海量共计21.9万吨，周比+9.7万吨）。注册仓单量44651（3644）手。

　　8.总结：需求端延续疲弱态势，区域现货价格明显分化，南方港口及销区受进口粮源价格影响，玉米现货价格下跌，而北方港口及产区价格仍保持坚挺，目前南北港口价差缩窄，发运贸易亏损加大，对北方价格压力将明显增强。连盘期货合约价格脱离北方价格持续下跌，受高基差影响，近月合约跌幅较小，月间基差同样显著扩大。主力合约期价在2600一线止跌反弹，除短期超跌情绪外暂无向好驱动，暂以反弹看待。

　　■生猪：冻肉储备收储再助情绪企稳

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：涨跌互现。河南14550（150），辽宁14250（-50），四川14450（50），湖南14400（100），广东14950（-50）。

　　2.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.67（0）。

　　3.基差：河南现货-LH2307=-1510（255）。

　　4.总结：发改委再度表态研究启动冻肉储备，助现货情绪再度企稳。静态供需基本面仍维持供应充足，节后需求回落态势，关注第二批冻猪肉收储落地情况，及后期消费恢复情况。