“数字经济+国企改革”的共振浪潮

　　核心观点

　　数字中国建设重磅布局规划落地，自上而下政策支持力度不断加码，地方政府积极响应，地方细则、规划目标相继出台，尤其近期多地数据要素市场建设试点意见出炉，后续政策持续推进确定；而以AIGC为代表的人工智能产业链的火爆出圈，进一步让投资者期待新一轮科技产业革命正蓄势待发。我们认为，上升为国家重要战略的数字经济就是“新时代高质量发展”的核心内涵之一；与此同时，新一轮的国企改革深化提升行动正在谋划当中，“中国特色估值体系”+“数字中国建设”的时代大背景下，代表战略性新兴产业方向的科创型央国企最有望在“数字经济+国企改革”的共振浪潮之下充分受益，新时代国企的估值回归之路正在开启。

　　“数字中国建设”的投资机遇

　　打通数字基础设施大动脉，“云+网”将成为数字经济时代重要数字基础设施和生产工具，“卖铲人”逻辑推动下，相关标的确定性溢价更高，重视运营商、国资云、数据中心、云计算、ICT设备等方向。

　　畅通数据资源大循环，作为数字经济时代的关键生产要素，切实用好数据要素，将为产业数字化转型、赋能企业发展带来强劲动力，数据要素市场化建设加速将会是大势所趋。

　　“数字技术创新体系”+“数字安全屏障”，核心即信创+网络安全。2023年行业驱动力从政策催化向订单落地转化，内生需求推动下的公司业绩兑现和不同领域的渗透率提升是更为重要的关注点。央国企集中的领域需求兑现程度可能更高。数据安全、网络安全是刚需，是国家政府高度重视的问题，是数字经济推进的重要保障。

　　“将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考”值得重点思考。将数字中国建设纳入有关党政领导考核评价的参考在建立更为科学、多元化的政绩评估体系的同时，会极大提高地方政府参与数字经济建设的热情和积极性。

　　风险提示：疫情反复、地缘政治风险、美国通胀超预期、地方债务风险、房地产周期继续下行。