综上所述，我们认为，近端由于生猪基础存栏量偏大，供给压力偏大将会很大程度限制猪价反弹空间，但本轮生猪的上行周期大概率仍未走完。二季度生猪当前在供需格局逐步改善的情况下，价格有望再度回到养殖成本上方。天气逐步变热大猪出栏速度有望加快，生猪供需可能由之前的极度宽松慢慢缓和。市场有可能在基本面环比转好的基础上进一步炒作远期消费旺季的预期，基差及月差可能走扩，但价格的上方空间仍可能被绝对产能及养殖成本压制。操作上，单边逢期价定价再度深度跌破养殖成本时可能有价值性下注的机会，但目前整体缺乏强力上涨驱动，月间建议择机空07多09反套为主，商品整体高估值下避免追涨。2023年商品波动率趋于下降的情况下，把握节奏相比判断趋势可能变得更为重要。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。