由于国际原油大幅下挫、巴西大豆产量创纪录使得升贴水跌至历史低点，巴西大豆价格领跌，全球油脂油料价格普跌。国内进口大豆通关改善，即将进入南美大豆到港高峰期，关注工厂大豆到厂以及开机情况，预计五月中下旬后国内豆油库存将逐步转为宽松。棕榈油产地方面数据较好，但进入季节性增产期和印尼从5月开始放宽DMO政策，供需格局或边际改善。国内方面，进口倒挂，买船较少，棕榈油去库存有利于基差企稳反弹，棕榈油货权集中，国内挺价销售。菜油供需最为充裕，库存大幅增长，现货基差逐步下跌，远期基差偏弱，后期关注加拿大新季油菜籽种植情况。经过此轮大跌，不宜过分看空后市。后期产地棕榈油产量情况仍是市场关注焦点。操作上，逢低买入P09合约，不追多。豆棕09价差缩小，豆菜09价差扩大。

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