成本：美国银行业危机持续发酵以及对经济衰退的担忧主导市场情绪，油价承压下行，但OPEC+减产预期下，原油基本面仍良好，关注宏观利空消化情况，布油关注70美元/桶附近支撑。原料PX方面，亚洲PX装置集中检修进入尾声，5月部分日韩检修装置重启，国内弘润、辽阳石化、惠炼、富海及台湾FCFC等PX装置陆续回归，5月PX供需逐步转宽松，预计PXN将有所压缩；但因下游PTA新装置投产预期，5月PX供需压力不大，PXN压缩空间可能不大，目前PXN至433美元/吨附近。 　　供需：5月PTA或小幅累库。虽亚东石化、珠海英力士计划重启，桐昆新产能释放；但新疆中泰、恒力石化、福建百宏、新凤鸣等存检修计划，5月PTA供应增量不大；而下游因终端需求处于淡季，负反馈将持续，预计聚酯开工将进一步下调。 　　估值：偏高。4月供需压力不大且流动性偏紧，PTA加工费继续修复，目前PTA现货加工费569元/吨附近，TA09盘面加工费338元/吨。 　　观点：4月中下旬以来，美国银行业危机以及市场对经济衰退的担忧主导市场，油价走势偏弱，聚酯系成本重心偏弱。亚洲PX装置集中检修进入尾声，5月PX供需逐步转宽松，PX支撑减弱，预计PXN将有所压缩；但因下游PTA新装置投产预期，5月PX供需压力不大，PXN压缩空间可能不大。4月以来PTA在高加工费下负荷偏高，且4月底嘉通PTA新装置投产，而下游聚酯在需求负反馈持续下减产增加，PTA供需逐步转弱，叠加宏观利空以及成本端支撑偏弱，预计5月上PTA绝对价格震荡偏弱，关注油价走势；中长期PX和PTA供需转弱预期下，PX+PTA加工费以压缩为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。