【供应端】至4月23日，船期数据显示，伊朗4月LPG出口量仍维持在58.5万吨的低位，而1-3月出口平均80万吨附近。伊朗出口量下滑对LPG供应端形成利多。
【燃烧需求】一季度国内GDP年率4.5%，预期4%；1-3月餐饮收入累计同比转正至+13.9%，餐饮燃烧需求正在加速恢复中。同时，天气预报显示，未来2周全国大部分地气将大降温，气温将大幅低于往年同期，燃烧需求边际改善。
【化工需求】至4月20日，国内PDH开工率环比-0.28%至64.59%。下周浙江、山东、广东均有装置在等待开工，预计开工率将上升。关注下周公布的5月沙特CP，若CP维持在560美元/吨附近，PDH利润将继续改善，PDH开工率将得到更大程度的回升。FEI/MOPJ价差维持低位-80美元/吨，丙烷对石脑油仍有经济性，丙烷估值继续处于往年同期低位。
【南华观点】持续震荡后，波动率再次降至上市以来低位28附近；叠加临近五一假期，历史上重大节假日前后是LPG期货变盘的重要时间节点。考虑到LPG基本面利多因素的持续累积，LPG期货指数向上突破4750重要阻力位的概率大。策略上，低波动率下可考虑买入虚值call。同时，PDH开工率回升在持续，做空PDH利润的策略继续持有。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。